18. TÝDEN

Důležité zprávy

Další snížení úvěrového hodnocení Řecka

Minulý týden se Řecko dočkalo dalšího snížení ratingu úvěruschopnosti. Po agentuře Fitch Ratings, která snížila hodnocení zadlužené země již před několika týdny, posílá Řecko hlouběji do spekulativního pásma také agentura Moody’s Investors Service. Důvodem je nejistota kolem výsledku jednání Tsiprasovi vlády s mezinárodními věřiteli. K novému ratingu Caa2 navíc přidává agentura Moody’s negativní výhled, což může naznačovat ještě další možné snižování hodnocení v budoucnu. Přitom ještě v loňském roce všechny tři přední světové ratingové agentury hodnocení Řecka zvýšily, když tamní ekonomika začala vykazovat známky oživení a začalo se mluvit o ukončení šestileté řecké recese. Nová levicová vláda ovšem od svého nástupu do funkce není schopná dohody s věřiteli na potřebných ekonomických reformách, což se odráží mimo jiné i v úvěrových hodnoceních.

Úvěrový rating udává míru schopnosti osoby, organizace nebo státu splatit svůj dluh. Jedná se o základní ukazatel pro investory, který odráží kvalitu dlužníka. Země s vyšším ratingem jsou investory vnímány jako důvěryhodnější a jsou zpravidla schopné si půjčovat s výrazně nižším úrokem. Naopak země s nižším ratingem, které spadají do spekulativního pásma, jsou v očích investorů méně důvěryhodní a musejí platit vyšší úroky. Do dluhopisů zemí ve spekulativním pásmu navíc nemohou investovat například velcí institucionální investoři, jako jsou například penzijní fondy. [1] [2] [3]

Týden do parlamentních voleb ve Velké Británii

Ve Velké Británii vrcholí přípravy na další parlamentní volby. Dosavadní premiér Británie David Cameron minulý týden vyzval voliče, aby mu umožnili dodělat svou práci v čele vlády, jelikož je nyní teprve v polovině své cesty. Kromě toho slíbil nezavádění škrtů u přídavků na děti nebo u slev na dani za výchovu potomků. I přesto chce ale ušetřit více peněz z rozpočtu, který je v současné době velmi sociálně štědrý. Jeho protivník, leader labouristů Ed Miliband, naopak usiluje o voliče slibem zvýšení minimální mzdy na osm liber za hodinu. Zároveň Miliband vyloučil jakoukoli spolupráci se separatisty ze Skotské národní strany (SNP). Předvolební průzkumy veřejného mínění naznačují, že obě tradiční britské strany konzervativců i labouristů mají aktuálně vyrovnané šance na vítězství. [4] [5]

Zemětřesení v Nepálu

Nedávné zemětřesení o síle 7,8 stupně Richterovy škály si vyžádalo již tisíce obětí, další tisíce zraněných a v neposlední řadě také zdevastovanou ekonomiku. Nepál je jednou z nejchudších asijských zemí. Hrubý domácí produkt přepočtený na jednoho obyvatele dosáhl v roce 2013 pouze 694 dolarů (přibližně 17 tisíc korun českých). V tomto ohledu se pohybuje kolem dvoustého místa celosvětového žebříčku.

Ještě před nedávným neštěstím odhadovala asijská centrální banka, že k přilákání zahraničních investorů by musel Nepál vynaložit přibližně čtyřikrát více prostředků, než kolik jich dával doposud. Odhady výše nezaměstnanosti dosahují v mnoha případech až 50 %. Řada nepálských rodin je tak závislá na příjmech příbuzných, kteří žijí a pracují v zahraničí. Podle výzkumného centra AMO (Asociace pro mezinárodní otázky) se nepálská vláda ještě před zemětřesením snažila vyvést zemi z pomalého růstu a ekonomické krize. Odhady naznačovaly, že Nepál by mohl do roku 2022 vystoupit ze skupiny nejméně rozvinutých zemí světa, kam se řadí země, jejichž obyvatelé žijí za méně než jeden dolar na den. Problémem je v Nepálu i vysoká úroveň korupce. Podle údajů Transparency International se Nepál řadí na 126. příčku v indexu korupce, kam spadá celkem 170 států.

Celkové škody způsobené silným zemětřesením se zatím pouze odhadují. Americká vědecká agentura US Geological Survey odhaduje, že nápravy škod budou stát Nepál od devíti do padesáti procent tamního hrubého domácího produktu, což jsou miliardy amerických dolarů. 50 % HDP nyní odpovídá asi deseti miliardám dolarů. Organizace spojených národů již požádala o cca 415 milionů dolarů pomoci, která by měla zajistit základní potřeby obyvatel Nepálu v následujících třech měsících. Do celé situace se již zapojil i Mezinárodní měnový fond, který chce budoucí financování Nepálu koordinovat se Světovou bankou a dalšími mezinárodními institucemi. [6] [7] [8]

Politika a veřejná správa

Konec druhého pilíře penzijní reformy

Minulý týden vláda schválila ukončení možnosti vstupování do druhého pilíře penzijního systému, který plánuje během dalších měsíců zrušit úplně. Konec druhého pilíře je v současné době odhadován na prosinec roku 2016. Poslanci ČSSD, ANO a KDU-ČSL zákon již schválili na zasedání sněmovny minulou středu. Zákon ještě musí projít Senátem a získat také podpis prezidenta Miloše Zemana. Celkem se do druhého pilíře přihlásilo pouze 85 tisíc obyvatel České republiky. Důvodem pro okamžité zrušení vstupu do druhého pilíře je podle vlády zamezení spekulantům zneužívat končícího pilíře k vytažení části peněz z důchodového systému.

Opozice na nový zákon namítá, že je zbytečný, jelikož žádné takové snahy o zneužití systému neexistují, když se počet účastníků v druhém pilíři v posledních několika měsících takřka nemění. Všem účastníkům budou penzijní společnosti muset z důvodu konce druhého pilíře příští rok naspořené prostředky buď vyplatit nebo převést zpět do průběžného systému či na účty soukromého penzijního připojištění. [9] [10]

Změna výše maximálního poplatku za vstup do třetího pilíře

Kromě druhého pilíře současného důchodového systému plánuje vládní koalice změny i u třetího pilíře. Změny se dotknou hlavně provizím pro finanční poradce, kteří spoření na penzi ve třetím pilíři důchodového pojištění nabízejí. Ministerstvo financí nově navrhuje, aby si penzijní společnosti účtovaly vyšší poplatky za správu peněz v nových fondech, které vznikly v roce 2013. Nové opatření by se mohlo dotknout až desetitisíců lidí, kteří si spoří na penzi ve fondech s dynamičtějšími strategiemi. Jako kompenzaci ministerstvo počítá s možnými vyššími výnosy.

Podle vlády má být přibližná maximální výše provize za prodej produktů penzijních společností rovna sedmi procentům průměrné mzdy v národním hospodářství, tedy 1 760 Kč. V současnosti je to 3,5 %, tedy zhruba 880 Kč. Celková nákladovost těchto fondů pak stoupne z 0,8 % na 1,0 %. Poplatky by se ale neměly měnit u bývalého penzijního připojištění, tedy u tzv. transformovaných fondů, ve kterých si na důchod spoří zhruba 4,5 milionu lidí. Beze změny zůstanou také nové fondy, které mají nejbezpečnější investiční strategie, investují do nejbezpečnějších dluhopisů a mají nejnižší výnosy. V těch se v současnosti nachází zhruba polovina všech prostředků v novém třetím pilíři. [11] [12] [13]

Energetika

Ukrajina dává Gazprom k mezinárodní arbitráži

Ukrajina sice již dala dodavatele plynu Gazprom k arbitráži, nyní však žádá definitivní rozhodnutí. Státní plynárenská společnost Naftogaz uzavřela v roce 2009 s Gazpromem desetiletou plynárenskou dohodu, Kyjevu se však nelíbí její podmínky. Gazprom by měl Naftogazu zaplatit přes deset miliard dolarů jako kompenzaci za ztráty. Celková částka, kterou po Gazpromu požaduje kvůli smlouvě o
dodávkách plynu a smlouvě o tranzitu, tak již přesahuje 16 miliard dolarů. Gazprom loni v červnu přestal Kyjevu dodávat plyn kvůli sporům o cenu a kvůli dluhům, které měla Ukrajina za předchozí dodávky z Ruska. Zásobování obnovil až po říjnové prozatímní dohodě. Spory mezi Moskvou a Kyjevem v minulosti vedly k narušení tranzitu ruského plynu přes Ukrajinu do Evropy. [17] [18]

Chevronu podle očekávání propadl zisk

Podle očekávání klesají, díky nízkým cenám ropy, zisky ropných společností. Nyní odhalila výsledky hospodaření za první čtvrtletí druhá největší ropná společnost ve Spojených státech. Čistý zisk se  snížil o více než dvě pětiny na 2,6 miliardy dolarů (63,5 miliardy Kč). Největší ropná společnost Exxon Mobil ohlásila také pokles čtvrtletního zisku o téměř polovinu na 4,9 miliardy dolarů. Propady zisků jsou však nižší, než se očekávalo. Společnosti se snaží razantně snižovat náklady. Světové ceny ropy ve druhé polovině loňského roku prudce klesly kvůli převisu nabídky nad poptávkou. Například cena severomořské ropy Brent se letos v lednu propadla až na 45,19 dolaru za barel, což byla nejnižší úroveň za téměř šest let. Loni v červnu přitom dosahovala až 115 dolarů za barel. [19] [20]

Burzovní informace

Ben Bernanke bude spolupracovat se společností PIMCO

Po hedgeovém fondu Citadel oznámila již druhá světová investiční společnost spolupráci s bývalým předsedou rady guvernérů Federálního rezervního systému Spojených států amerických Benem S. Bernankem. Tentokrát jde o investičního giganta Pacific Investment Management Company, LLC (obecně známého jako PIMCO). Bernanke bude společnosti sídlící v Kalifornii poskytovat své odborné ekonomické expertízy využívající především jeho zkušeností z centrálního bankovnictví Spojených států. PIMCO, které v minulém roce zažilo významný odliv kapitálu v důsledku odchodu svého spoluzakladatele Billa Grosse, si od spolupráce slibuje opětovný zvýšený zájem o své investiční služby. PIMCO mimo jiné spravuje aktuálně největší podílový fond na světě PIMCO Total Return Fund založený již v roce 1987, který se zaměřuje na investice do dluhových cenných papírů. Kromě Bena Bernankeho začalo PIMCO spolupracovat také s dalšími výraznými osobnostmi finančního světa, jako je například Joachim Fels (bývalý hlavní ekonom Morgan Stanley), Gene Sperling (bývalý ekonomický poradce Billa Clintona a Baracka Obamy) nebo Michael Spence (laureát Nobelovy ceny za ekonomii z roku 2001). [14]

Aktivita na dluhopisových trzích podle Billa Grosse

Podle Billa Grosse, který se loni připojil ke společnosti Janus Capital Group Inc., ztrácí celosvětový dluhopisový trh svoji likviditu. Zatímco se trh amerických státních dluhopisů od roku 2007 do konce roku 2014 téměř ztrojnásobil, průměrný roční objem obchodů se podle dat asociace Securities Industry and Financial Markets Association snížil o jedenáct procent. Narůstají tak obavy, že trh amerických státních dluhopisů (na kterém jsou závislé například i sazby hypoték nebo korporátní půjčky) může být více zranitelný vůči nepředvídatelných pohybům a vyšší volatilitě. Bill Gross, který loni v září opustil Pacific Investment Management Co. nyní spravuje pro Janus Global dluhopisový fond, který si loni připsal 2,72 % a předčil tak 87 % srovnatelných fondů, jak naznačují data společnosti Morningstar. [15]

Ekonomika USA a zvyšování sazeb

Podle představitelů Fedu se dá očekávat, že americká ekonomika, která byla v prvním čtvrtletí letošního roku spíše zklamáním, se začne opět zlepšovat. Vyplývá to z dalšího zápisu ze zasedání Federálního výboru pro volný trh (Federal Open Market Comittee, FOMC). Členové výboru tak dávají znovu najevo, že první zvyšování sazeb od roku 2006 je stále aktuální, jelikož ho již nějakou dobu podmiňují právě dalším ekonomickým oživením americké ekonomiky. Aktuální sazby se pohybují kolem nuly, čímž se Fed snažil v minulých letech bojovat s hospodářskou krizí z roku 2008. Podle analytiků tak nejpravděpodobnějším datem k výše zmíněnému kroku zůstává září letošního roku. Průzkum společnosti Bloomberg naznačuje, že až 73 % dotazovaných analytiků odhaduje zvýšení sazeb právě v tomto měsíci. Přitom ještě v březnovém průzkumu tipovala většina finančních společností tento krok centrální banky již v letos v červnu. [16]

LinkedIn a Twitter, propad o desítky procent

Cena akcií internetové společnosti LinkedIn, největší profesní sociální sítě na světě, se v pátek propadla o 20 procent poté, co firma zhoršila odhad celoročního zisku. Tržní hodnota firmy se snížila o více než šest miliard dolarů, upozornila agentura Reuters Ve čtvrtek LinkedIn zveřejnil překvapivě slabé výsledky za první čtvrtletí. Společnost za minulý kvartál vykázala nejnižší růst za celé čtyři roky od vstupu na burzu.Akcie sociální sítě LinkedIn klesly až na 200 dolarů, což je největší propad od konce února, kdy dosáhly rekordních 276 dolarů. Nejméně 23 makléřských firem snížilo svůj cenový výhled až o 65 dolarů.

18-1

Na rozdíl od Twitteru jsou však vyhlídky analytiků poměrně pozitivní a LinkedIn považují za udržitelnou a dominantní součást profesního života. I přesto, že není situace příliš příznivá, tak považují dvacetiprocentní propad za přehnaný.Pád akcií LinkedInu přišel jen pár dní poté, co v úterý způsobila pozdvižení na newyorské burze další sociální síť Twitter. Její neuspokojivé finanční výsledky za první letošní čtvrtletí totiž unikly ještě před ukončením obchodování. Během následné paniky akcie firmy odepsaly pětinu hodnoty a jejich obchodování muselo být dočasně zastaveno. Dokonce i největší sociální síť Facebook, která má za sebou dlouhou sérii výborných finančních výsledků, vykázala za první čtvrtletí nejnižší růst za poslední dva roky. Akcie společnosti od té doby spadly o pět procent. Díky důvěře investorů nicméně nezaznamenaly tak prudký pád jako v případě Twitteru či LinkedInu. [22]

18-2

18-3

18-4

18-5

Statistika

Míry zaměstnanosti, nezaměstnanosti a ekonomické aktivity za březen

Míra zaměstnanosti (podíl zaměstnaných ve skupině 15–64letých) očištěná od sezónních vlivů v březnu 2015 dosáhla 69,8 % a oproti březnu 2014 se zvýšila o 1,3 procentního bodu. Míra zaměstnanosti mužů po sezónním očištění činila 77,5 %, míra zaměstnanosti žen 61,9 %. Míra zaměstnanosti osob ve věku 15–29 let očištěná od sezónních vlivů činila 47,1 %, ve věku 30-49 let 85,1 % a ve skupině osob 50–64letých 66,1 %.

Obecná míra nezaměstnanosti 15–64letých (podíl nezaměstnaných k pracovní síle, tj. součtu zaměstnaných a nezaměstnaných) očištěná od sezónních vlivů dosáhla v březnu letošního roku 5,9 % a meziročně se snížila o 0,7 procentního bodu. Míra nezaměstnanosti mužů očištěná od sezónních vlivů dosáhla 5,1 %, míra nezaměstnanosti žen 6,9 %. Věkový interval 65–74 let se vyznačuje nízkým počtem nezaměstnaných osob, proto byla vykázána i mírně nižší obecná míra nezaměstnanosti u 15-74letých, která v březnu 2015 činila 5,8 %. Údaje za Českou republiku vycházejí z měsíčních údajů výběrového šetření pracovních sil (VŠPS). [23]

Zajímavosti

Čínská společnost je nejrychlejší stavitel na světě

Devatenáct pracovních dní trvalo prý čínské developerské společnosti vztyčit mrakodrap o 57 patrech v centrální části Číny. Firma se nyní chlubí, že je nejrychlejším stavitelem na světě. Další meta je za pouhé tři měsíce sestavit výškovou budovu o 220 podlažích. Broad Sustainable Building Co. při práci na mrakodrapu Mini Sky City ve městě Čchang-Ša využila takzvanou modulární metodu výstavby, při které se používají předem připravené moduly. Obdélníkovou budovu ze skla a oceli sestavovala tempem tři patra za den, uvedl podle AP viceprezident společnosti Siao Čchang-keng. Připravit 2736 modulů prý trvalo čtyři a půl měsíce.

Podobný přístup se využívá i v jiných zemích, na příklad při výstavbě patrových bytových domů. Kritici ale tvrdí, že tento způsob může mít za výsledek městské prostředí s celkově jednotnou architekturou. Podle Liou Pchenga z poradenské společnosti ARUP Beijing stojí za to modulární metodu vyzkoušet. Mohl by se z ní totiž podle něj stát bezpečný a spolehlivý způsob, jak rychle budovat mrakodrapy.

V Mini Sky City se nachází 800 bytů a kancelářské prostory pro 4000 lidí. Budova, která je prý schopna přestát zemětřesení, bude na prodej v průběhu května. V Čchang-Ša v provincii Chu-nan má stát i zamýšlený mrakodrap Sky City o 220 poschodích. Firma nyní čeká na povolení. [21]

Připravil Analytický tým Comsense Capital

Seznam zdrojů

[1] Hospodářské noviny: Moody’s snížila rating Řecka. Země se stále víc blíží platební neschopnosti [online]. [cit 2015-05-01]. Dostupné z: < http://byznys.ihned.cz/c1-63947210-moody-s-snizila-ratingrecka-zeme-se-stale-vic-blizi-platebni-neschopnosti>
[2] Moody’s Investors Service: Rating Symbols & Definitions [online]. [cit 2015-05-01]. Dostupné z:<https://www.moodys.com/sites/products/AboutMoodysRatingsAttachments/MoodysRatingsSymbolsand%20Definitions.pdf>
[3] Reuters: Moody’s cuts Greece’s rating to ‘Caa2’ as uncertainty rises [online]. [cit 2015-05-01].
Dostupné z: < http://www.reuters.com/article/2015/04/29/us-greece-ratings-moody-sidUSKBN0NK2QW20150429>
[4] Bloomberg: Why David Cameron Might Lose Next Week’s Election [online]. [cit 2015-05-01].
Dostupné z: < http://www.bloomberg.com/news/articles/2015-04-30/why-david-cameron-might-losenext-week-s-election>
[5] Hospodářské noviny: Británie před volbami: Cameron chce zachovat přídavky, Miliband zvýšit minimální mzdu [online]. [cit 2015-05-01]. Dostupné z: < http://zahranicni.ihned.cz/evropaslovensko/c1-63948160-britanie-pred-volbami-cameron-chce-zachovat-pridavky-miliband-zvysitminimalni-mzdu>
[6] Asociace pro mezonárodní otázky: Jak dlouho potrvá obnova Nepálu ? [online]. [cit 2015-05-01].
Dostupné z: < http://www.amo.cz/publikace/jak-dlouho-potrva-obnova-nepalu.html#.VUMUrvntlBc>
[7] Bloomberg: Nepal’s Slowing Economy Set for Freefall Without Global Help [online]. [cit 2015-05-01]. Dostupné z: < http://www.amo.cz/publikace/jak-dlouho-potrva-obnovanepalu.html#.VUMUrvntlBc>
[8] ČT24: Zemětřesení zasadí nepálské ekonomice tvrdou ránu [online]. [cit 2015-05-01]. Dostupné z:
< http://www.ceskatelevize.cz/ct24/svet/309458-zemetreseni-zasadi-nepalske-ekonomice-tvrdouranu/>

[9] Hospodářské noviny: Druhý pilíř končí, co dál? Vláda chce, aby lidem přispěly na důchod i firmy [online]. [cit 2015-05-01]. Dostupné z: < http://archiv.ihned.cz/c1-63943340-vlada-chce-aby-lidemprispely-na-duchod-i-firmy>
[10] ČT24: Fondy druhého důchodového pilíře se asi uzavřou pro nové klienty [online]. [cit 2015-05-01]. Dostupné z: < http://www.ceskatelevize.cz/ct24/ekonomika/309359-fondy-druhehoduchodoveho-pilire-se-asi-uzavrou-pro-nove-klienty/>
[11] Asociace penzijních společností ČR: Komentáře, daně [online]. [cit 2015-05-01]. Dostupné z: <http://www.apfcr.cz/cs/komentare-dane/>
[12] Hospodářské noviny: Spoření na penzi může podražit [online]. [cit 2015-05-01]. Dostupné z: <http://archiv.ihned.cz/c1-63787690-sporeni-na-nbsp-penzi-muze-podrazit>
[13] ČT24: Fondy druhého důchodového pilíře se asi uzavřou pro nové klienty [online]. [cit 2015-05-01]. Dostupné z: < http://www.ceskatelevize.cz/ct24/ekonomika/309359-fondy-druhehoduchodoveho-pilire-se-asi-uzavrou-pro-nove-klienty/>
[14] Bloomberg: Bernanke Joins Pimco for Second Consulting Job in Two Weeks [online]. [cit 2015-05-01].
[15] Bloomberg: Gross Sees No Liquidity in Bonds as Small Trades Move Market [online]. [cit 2015-05-01].
[16] Bloomberg: Fed Sees U.S. Economy Accelerating After Slump in First Quarter [online]. [cit2015-05-01].
[17] Ukraine seeks more than $16 bln from Gazprom in pricing dispute. REUTERS [online]. Fri May 1, 2015 [cit. 2015-05-02]. Dostupné z: http://www.reuters.com/article/2015/05/01/ukraine-crisis-gasidUSL5N0XS1GJ20150501
[18] Arbitráž: Ukrajina chce po Gazpromu přes 16 miliard dolarů. E15: Zprávy [online]. 2.5.2015 [cit.2015-05-02]. Dostupné z: http://zpravy.e15.cz/byznys/prumysl-a-energetika/arbitraz-ukrajina-chce-pogazpromu-pres-16-miliard-dolaru-1185729
[19] Chevron Reports First Quarter Net Income of $2.6 Billion. Chevron: Human energy [online]. May 1, 2015 [cit. 2015-05-02]. Dostupné z: http://www.chevron.com/chevron/pressreleases/article/05012015_chevronreportsfirstquarternetincomeof26billion.news
[20] Čtvrtletní zisk ropné firmy Chevron prudce klesl kvůli levné ropě. E15.cz: zprávy [online].1.5.2015 [cit. 2015-05-02]. Dostupné z: http://zpravy.e15.cz/byznys/prumysl-a-energetika/ctvrtletnizisk-ropne-firmy-chevron-prudce-klesl-kvuli-levne-rope-1185710

[21] Postavili jsme padesát sedm pater za 19 dní, chlubí se čínská firma. E15.cz: zprávy [online]. 2.5.2015 [cit. 2015-05-02]. Dostupné z: http://zpravy.e15.cz/byznys/reality-a-stavebnictvi/postavilijsme-padesat-sedm-pater-za-19-dni-chlubi-se-cinska-firma-1185733
[22] Ihned.cz Další šok pro investory: Hodnota LinkedInu se snížila o více než šest miliard dolarů [online]. 2.5.2015 [cit. 2015-05-02]. Dostupné z: http://byznys.ihned.cz/c1-63951760-dalsi-sok-proinvestory-hodnota-linkedinu-se-snizila-o-vice-nez-sest-miliard-dolaru
[23] ČSÚ.cz Míry zaměstnanosti, nezaměstnanosti a ekonomické aktivity – březen 2015 [online]. 2.5.2015 [cit. 2015-05-02]. Dostupné z: https://www.czso.cz/csu/czso/cri/miry-zamestnanostinezamestnanosti-a-ekonomicke-aktivity-brezen-2015

 

Sdílejte