14. TÝDEN

Důležité zprávy

Situace na Krymu a Ukrajině

Postupem událostí je čím dál více zřejmé, že nehrozí, aby se poloostrov Krym vrátil do Ukrajinských rukou. Ukrajina je nadále politicky nestabilní oblastí, což plyne z toho, že současná vláda nebyla zvolena v demokratických volbách. Na Ukrajině dochází ke konfliktu mezi ukrajinskou většinou a ruskou menšinou, která je však v některých oblastech většinou. Rusko se snaží využít v propagandě minoritní politické subjekty ultrapravicových radikálů v Kyjevě jako obraz současné ukrajinské politiky. Množí se názory evropských politiků, kteří volají po tom, aby na Ukrajinu byla vyslána vojska NATO, aby odradila případný ruský zájem o anexi části východní Ukrajiny, kde žije většina ukrajinských Rusů. Zpravodajské služby NATO hovoří o zvýšeném množství ruských vojáků v blízkosti ukrajinských hranic. Ruský prezident Putin se těší mimořádné popularitě po získání Krymu. Americká společnost McDonald´s se rozhodla uzavřít své pobočky na Krymu. V Doněcku, kde žije významná skupina obyvatel ruského původu se konají demonstrace za referendum o připojení k Rusku.

Tomio Okamura tuneluje skrze Úsvit veřejné prostředky

Lídr hnutí Úsvit přímé demokracie tuneluje státní peníze skrze hnutí Úsvit. Doložil to časopis Reflex tento týden, když předložil faktury poskytovatele služeb Tomia Okamury a objednatele hnutí Úsvit. Za oba subjekty jedná Tomio Okamura. Kontrakt mezi těmito dvěma subjekty má hodnotu 984 tisíc Kč měsíčně. Tyto peníze platí každý měsíc hnutí Úsvit svému předsedovi za to, že mu poskytuje služby v oblasti marketingového poradenství, tvorby analýz atd. Uváděný časový rozsah prací je zcela nereálný. Například během vánočních svátků údajně pracoval mezi 15 a 18 hodinami denně pro hnutí nad rámec svých povinností předsedy hnutí. Zákon navíc neumožňuje, aby předseda hnutí fakturoval hnutí služby, které má dělat z titulu předsedy. To Okamura porušuje. Na celé věci je zarážející i způsob, jakým Okamura prostředky z Úsvitu vyvádí. Jednoduchost a primitivnost podvodu je až zarážející. Úsvit má získat v nadcházejícím 4 letém období přes 120 milionů Kč. Celé hnutí má pouze 9 členů a žádné nové nepřijímá. Rozpočet hnutí schvaluje Okamura spolu se svým tajemníkem. Vedení se volí na 5 let dopředu.

USA vyšlou do Japonska dva moderní torpédoborce. Jako obranu před KLDR

Spojené státy vyšlou do japonských vod dvojici torpédoborců se systémem protiraketové obrany. Podle amerického ministra obrany Chucka Hagela se jedná o reakci na nedávné raketové testy KLDR. Hagel to prohlásil po jednání se svým japonským protějškem v Tokiu.

V maďarských volbách zvítězil pravicový Fidesz premiéra Viktora Orbána

Nedělní maďarské parlamentní volby vyhrál favorizovaný konzervativní vládnoucí Maďarský občanský svaz Fidesz. Podle odhadů maďarské televize získal 48 procent hlasů a má tedy jistou nadpoloviční většinu poslaneckých mandátů, o což strana premiéra Viktora Orbána usilovala.

Konflikt ve vládní koalici

Premiér Bohuslav Sobotka se pustil do střetu s Andrejem Babišem, kterého obvinil z toho, že využívá svých médií k ovlivňování občanů v souvislosti s kauzou privatizace OKD, která byla privatizována v době, kdy byl Bohuslav Sobotka ministrem financí. Lze očekávat, že témata jako OKD a spolupráce Sobotky s advokátem Pokorným, budou jednou z hlavních politických zbraní hnutí ANO proti ČSSD v nadcházejících volbách do Evropského parlamentu.

Byznys

EBITDA EPH dosáhla 900 milionů EUR

Energetický a průmyslový holding loni vykázal historicky nejvyšší provozní zisk. Ten překročil hranici 900 milionů eur, což v přepočtu dle aktuálního kursu představuje zhruba 25 miliard korun. Uvedl to server motejlek.com

Amazonu došla trpělivost, halu v Brně nepostaví

Americkému internetovému obchodu Amazon došla trpělivost. Logistické centrum v Brně nepostaví. České televizi to dnes v Mnichově oznámil evropský šéf firmy Tim Collins.

„Amazon se v moravské metropoli nyní necítí vítán,“ řekl ČT Collins s tím, že firma v tuto chvíli zvažuje jiné alternativy ve střední Evropě. Brněnští zastupitelé měli o prodeji pozemků pro halu Amazonu přitom znovu jednat za dva týdny. Stavbu obřího skladu o rozloze 95 tisíc hektarů předtím ve třech hlasováních odmítli.

Praha vlastníkem Pražské plynárenské

Hlavní město se od 3. dubna stalo jediným vlastníkem Pražské plynárenské poté, co koupila podíl od německého koncernu E-on. Za 49% podíl město zaplatilo přes 2,1 miliardy korun.

Finance

Finanční trhy – názory na vybrané skutečnosti

Akcie – banky

Finanční sektor si od roku 2008 prožil své. Hodnota akcií v podstatě všech bank poklesla. Ale co více, tyto akcie se staly mnohem citlivější na ekonomická data a geopolitické události. Investoři mají zakořeněnou obavu, že v případě negativního vývoje roste pravděpodobnost bankrotu bank. Avšak realita ukazuje, že v současnosti je kapitál bank vyšší, než byl v minulosti a na druhou stranu se snížila i míra jejich zadlužení.

Graf: Výše celkového kapitálu bank ve vybraných zemích (měřeno v poměru k HDP):

Zdroj: Patria (Naxitis)

Zisky bank nereagují citlivěji na ekonomický vývoj, než u nefinančních firem. Investoři tedy považují banky za rizikovější především kvůli vývoji v roce 2009. Avšak tento pohled nemá fundamentální základ. Ovšem tato víra může vést k pádům (či růstům) hodnoty bankovních akcií, bez fundamentálního základu.

ČR – Intervence

Intervence ČNB provedená v posledním čtvrtletí loňského roku získala mnoho přízvisek, slova jako překvapivá, nečekaná, skandální byly těmi nejjemnějšími. Jaký vliv měl tento krok na cenné papíry?

Pokud si vezmeme příklad z historie, třeba z asijské krize v letech 1997-1998, zjistíme, že „klasická“ devalvace je pro akciové trhy spíše pozitivním, než negativním. Kombinace panických prodejů devalvované měny a akcií v této měně denominovaných nabízí možnost poměrně prudkého růstu takového trhu v období následujícího roku. Jedinou výjimkou jsou trhy, které se již před devalvací pohybovaly v pásmu prudkého růstu  – zde jsou následné zisky jenom průměrné, či dokonce podprůměrné.

Jedna věc je však v souvislosti s nedávným oslabením české měny zřetelná. Ti, kteří drželi alespoň část svých aktiv v cizích měnách, byli rázem o 5-7% bohatší.

Rozvojové trhy

Rozvojové trhy v minulém roce trpěly pod očekávaným omezením kvantitativního uvolňování americkou centrální bankou. Čelily tak rozprodeji aktiv a odtoku zahraničního kapitálu.

Slabý start v novém roce totiž střídá akumulace zisků. Od počátku roku, kdy pokračovaly výprodeje, bylo z aktiv na rozvojových trzích staženo na 40 mld. USD peněžních prostředků. V posledním březnovém týdnu to bylo pouze 50 mil. USD, tedy výrazně méně než představuje průměr (okolo 3,33 mld. USD).

Nicméně je třeba mít na paměti, že rozvíjející se země nejsou zdaleka v kondici, ve které byly před krizí, a je třeba mezi nimi pečlivě vybírat.

Akcie – obecně

Je to snad už i klišé, ale je třeba mít neustále na paměti, že potenciální výnos roste s rizikem.

V 70. letech Eugene Fama a Kenneth French ve své studii ukázali, že levné akcie (měřeno poměrem ceny akcie a její účetní hodnoty) si vedou obvykle lépe než celý trh. Tento jev nazvali „efektem hodnoty“.  Ovšem svůj díl pravdy nabízí i behaviorální finance. Podle této teorie investoři podléhají módním vlnám a pak zapomínají na nudné akcie, které mají predikovatelné zisky a dividendy. Pokud takové akcie nakupujeme, využíváme toho, že v dlouhém období se jejich hodnota projeví. Oba přístupy můžeme považovat za hodnotové, ale jsou velmi rozdílné.

Portfolio pro odvážné má vysokou betu a veze se tedy s trhem. Vede si lépe v dobrých časech a naopak. Zisky jsou generovány hlavně pohybem ceny akcie. Portfolio trpělivých je s trhem korelováno méně a zisky jsou tvořeny pohybem ceny akcie i dividendam

Kapitálové trhy

Evropa – sazby

Evropská centrální banka v dubnu sazby neměnila, hlavní sazba tak zůstává na 0,25 procenta a depozitní sazba na nule. Nicméně prezident ECB, Draghi, nevyloučil další uvolnění politiky. Což by značilo, že ECB výrazně vnímá ohrožení evropských ekonomik deflací.

Akcie – USA

Internetový kolos Google provedl tzv.stock split v poměru 2:1. Což znamená, že na trh se dostává 330 mil. kusů nových akcií.  Nová třída C však nenese žádná hlasovací práva. Přičemž každá akcie z původní třídy A nese jeden hlas. Každá akcie z neveřejné třídy B, kterou vlastní zakladatelé Sergey Brin, Larry Page a předseda představenstva Eric Schmidt, pak nese až 10 hlasovacích práv. To této trojici zajišťuje dominantní podíl na řízení Google. Společně kontrolují více než 50 % hlasovacích práv.

Ekonomika –ostatní

Čína představila první letošní opatření, které má podpořit stabilní hospodářský růst. Vláda hodlá zmírnit některá kritéria pro výpočet daní malých podniků a očekává, že díky tomu některým firmám klesnou daně až o polovinu. Nižší daně mají platit až do konce roku 2016. Vláda také uvedla, že urychlí výstavbu schválených železničních projektů.

Politika a veřejná správa

Zemanovci už nemají v názvu Zemana, šéfem agrárník Veleba

Novým předsedou Strany práv občanů se v sobotu v Praze stal bývalý prezident Agrární komory a senátor Jan Veleba. Strana se na sjezdu také rozhodla vyhovět prezidentovu přání a z názvu vypustit slovo „zemanovci“.

Podle prezidenta, který byl hostem sjezdu, by strana vinu za propad v loňských podzimních volbách (získala pouhých 1,5 procenta hlasů) měla hledat zejména u sebe.

Babiš je nejpopulárnějším politikem, jeho podpora roste

Podle březnového průzkumu agentury STEM je nejpopulárnějším českým politikem předseda hnutí ANO Andrej Babiš. Druhou příčku obsadil Jiří Dienstbier (ČSSD). Premiér Bohuslav Sobotka je v žebříčku třetí. Andrej Babiš je navíc je podle agentury obecně přijatelnou osobností, protože nevyvolává zásadní antipatie u příznivců ostatních stran. Zcela nepříznivě jej vnímá pouze deset procent dotázaných.

Premiér Sobotka obsadil třetí pozici v žebříčku a podle výsledků šetření je vnímán rozporně po linii pravice-levice. Čtvrté místo patří ministrovi obrany Martinu Stropnickému (ANO). Propadla se však popularita Tomia Okamury (Úsvit), který klesl ze třetího na páté místo, přestože je vnímán pozitivně zastánci jiných stran.

Nový šéf Ředitelství silnic a dálnic mění téměř celé vedení

Téměř celé vedení se od čtvrtka obměnilo ve státní organizaci Ředitelství silnic a dálnic (ŘSD). Rozhodl o tom nový generální ředitel ŘSD Jan Kubiš s vědomím ministra dopravy Antonína Prachaře (ANO). Končí například ředitel provozního úseku Tomáš Kaas nebo šéf kanceláře generálního ředitele Lukáš Zrůst. O funkci ředitele výstavby přišel i bývalý pověřený šéf ŘSD Jiří Mayer. Toho v pondělí odvolal ministr dopravy Prachař a nahradil ho právě Kubišem.

Sobotka s Babišem se přou kvůli státní miliardě pro Paskov

Premiér Bohuslav Sobotka (ČSSD) chce jednat s ministry za hnutí ANO, aby je přesvědčil o navrhované státní podpoře těžební společnosti OKD na náklady související s útlumem Dolu Paskov na Frýdecko-Místecku. Lidi na severní Moravě podle něj není možné hodit přes palubu a je třeba získat čas, aby se odložilo propouštění téměř dvou tisíc horníků.

Bude ale nejspíš muset přesvědčovat i koaliční lidovce, protože ti ve středu, stejně jako hnutí ANO, státní podporu odmítli. Vláda bude o Dole Paskov jednat příští středu.

Ministr průmyslu a obchodu Jan Mládek (ČSSD) v úterý navrhl, aby stát nesl náklady na útlum dolu ve výši 1,1 miliardy korun. Podmínkou je, že OKD bude na své náklady provozovat ztrátovou těžbu v dole o dva roky déle, než plánovalo, tedy do konce roku 2016, a že podporu schválí Evropská komise.

Ekonomika

Konec krize: Lidé začínají utrácet jako před pádem Lehman Brothers

Maloobchodní tržby stouply v únoru meziročně o 8,1%. Takto rychle posilovaly naposledy před krizí v roce 2008. Pomohl jim hlavně prodej aut, který stoupl o pětinu. Lidé však utrácejí i za další zboží včetně dlouhodobě slábnoucích potravin. Podle ekonomů to stvrzuje konec krize v Česku.

Češi nechávají v obchodech více peněz už od listopadu 2013, uvedl Český statistický úřad. Tak jak v únoru si však obchody nepolepšily už dlouho.

“Obchodníci zažili v únoru žně neviděné od předkrizového roku 2008. Tržbám hodně pomohly prodeje aut, které těží z poptávky zadržené čekáním na nové modely i z ochoty firem investovat do obnovy vozových parků. Nezanedbatelné přírůstky tržeb ale viděli obchodníci skoro ve všech segmentech. Únor potvrdil změnu ve spotřebním chování domácností směrem k vyššímu utrácení,” uvedl Pavel Sobíšek, hlavní ekonom UniCredit Bank.

Zajímavé podle něj je, že domácnosti se nenechaly rozhodit ani vyššími cenami a meziročně nechaly v obchodech mimo autosegment o 4,2% více peněz než loni v únoru.

Česko plní rozpočtové kritérium pro euro, deficit klesl

Deficit veřejných financí loni klesl na 1,44 procenta hrubého domácího produktu (HDP) z předloňských 4,2 procenta. Česko tak loni poprvé od roku 2008 splnilo kritérium deficitu veřejných financí pro přijetí eura. S deficitem pod požadovanými třemi procenty HDP počítá vláda i letos.

V Německu nesmí klesnout mzda pod čtyřnásobek českého minima

Německá vláda schválila zavedení plošné minimální mzdy ve výši 8,50 eura (233 korun) za hodinu. Nová pravidla mají začít platit od 1. ledna 2015. Jednotná sazba dosud v Německu chyběla, určovaly ji jen dohody odborů se zaměstnavatelskými svazy v některých odvětvích, lišila se i podle spolkových zemí.

Po loňském zvýšení minimální mzdy si Češi mají vydělat nejméně 50,6 koruny za hodinu. To je čtvrtá nejnižší minimální mzda v Unii. Nižší ji kromě zmíněného Bulharska mají pouze Litva a Rumunsko.

Energetika

Severočeské doly zvýšily EBIDTA

Severočeské doly dosáhly nejvyššího výsledku EBIDTA od svého založení v roce 1994. Díky restrukturalizaci z předchozích dvou let, jenž vedla k optimalizaci nákladů a zvýšení zisků se provozní zisk navýšil na 5,1 miliardy korun.

ERU pravděpodobně získá větší pravomoci

V souvislosti s kompetencemi Energetického regulačního úřadu skupina zainteresovaných ministerstev projednává kroky k jejich rozšíření. ERU by do své gesce měla nově získat nejen oblast vodárenství, ale ve hře je i kontrolní a regulační činnost v železniční dopravě.

Česká republika je připravena na plynovou krizi

Český plynárenský svaz po revizi zásob plynu konstatoval, že Česká republika je dostatečně zabezpečena proti možnému omezení dodávek zemního plynu z Ruské federace. V současnosti je v zásobnících uloženo kolem 900 milionu m3 plynu (cca 10 TWh), což je stav v jarním období dostačující na 1,5 měsíce. Až 1/3 dodávek má navíc ČR zajištěnu z Norského království.

Vládní neshody ohledně dolu Paskov

Strany vládní koalice nemohou najít společnou řeč ve věci participace státu na udržení těžby v dole Paskov patřící OKD. Zatímco ČSSD prosazuje variantu finanční pomoci a státních dotací na chod ztrátového dolu, proti se staví koaliční partneři z KDU-ČSL a hnutí ANO. Ti navrhují odlišné formy pomoci, například předčasný odchod horníků do důchodu.

ČEZ

Ztráta licence ČEZu v Bulharsku je možná, alespoň podle ředitele zahraničních aktiv ČEZ. Stejně tak je pravděpodobný prodej 100 % podílu ČEZu v největším evropském větrném parku v Rumunsku.

EPH

Podle zdrojů agentury Reuters jsou akcionáři Energetického a průmyslového holdingu (EPH) blízko dohodě o odkoupení 40procentního podílu investiční skupiny PPF, a to za cenu kolem 1,1 miliardy euro. Skupina EPH za rok 2012 vykázala zisk EBITDA 32,7 miliardy korun při výnosech 115 miliard korun.

Zajímavosti

Turecko dál brojí proti webu. Po Twitteru došlo i na YouTube

Turecká vláda zablokovala YouTube, informoval server Hürriyet.

Kabinet premiéra Recepa Tayyipa Erdogana tak učinil poté, co se na populárním videoserveru objevily nahrávky ze zasedání bezpečnostní rady. Rozhodnutí padlo necelý týden poté, co Turecký telekomunikační úřad TIB zablokoval přístup na mikroblogovací síť Twitter. Ve středu mu ale soud nařídil, aby zákaz zrušil.

100 nejlepších letišť na světě, Praha je na 70. místě a pohoršila si

Britská konzultantská společnost Skytrax, která se věnuje letectví a letecké dopravě, každý rok vyhlašuje (letos to bylo 26. března) také 100 nejlepších letišť světa. Pro tento rok vyhrálo (stejně jako loni) letiště Changi v Singapuru. Pražské letiště Václava Havla obsadilo 70. příčku, ale oproti loňsku si o devět míst pohoršilo.

 

Připravilo Analyticko-strategické oddělení DRFG a.s.

Sdílejte