Důležité zprávy
Spojenci hlásí po delší době vítězství v boji proti Islámskému státu
Minulý týden zaznamenala koalice bojující proti Islámskému státu na území Sýrie a Iráku první větší vítězství po velmi dlouhé době. Převážně kurdským jednotkám se podařilo získat zpět syrské město Kobani u hranic s Tureckem. Toto vítězství ovšem také naznačuje, jak těžký bude boj proti radikálům Islámského státu. I přes spojenecké letecké údery vedené Spojenými státy a i přes vojenskou podporu bojujících Kurdů, byl Islámský stát schopný udržet město Kobani dlouhé čtyři měsíce a deset dní. Podle analytiků ztratil ISIS od loňského podzimu pouze jedno procento území, které do té doby získal. To vše naznačuje, že boj proti islámským radikálům bude trvat ještě velmi dlouho. Pouhé nálety Islámský stát podle všeho nezastaví. I přes ztrátu města Kobani ISIS na jiných územích Sýrie a Iráku stále postupuje. [1] [2]Evropská unie zvažuje další sankce proti Rusku
Na půdě Evropské unie se opět jedná o dalším rozšíření sankcí proti Rusku a proruským separatistům na východě Ukrajiny. Vysoká představitelka unie pro zahraničí Federica Mogheriniová svolala v souvislosti s novými boji na Ukrajině schůzku ministrů zahraničí členských států. Debaty o dalších sankcích se přitom v institucích EU vedou delší dobu. Země osmadvacítky však nejsou v této problematice jednotné. Proti dalšímu prodlužování nebo přitvrzování sankcí je například Řecko, které nově zastupuje ministr zahraničí Nikos Kotzias. Řecký profesor politologie se již otevřeně vyjádřil, že je pro navázání lepších vztahů s Moskvou. Kromě Řecka je proti dalšímu rozšiřování sankcí ještě Kypr a velmi zdráhavě se k němu staví ještě několik dalších zemí. A to i přesto, že se minulý týden generální tajemník NATO Jense Stoltenberg jasně vyjádřil, že je již prokázáno, že Rusko separatisty na Ukrajině přímo podporuje dodávkami těžkých zbraní, výcvikem i lidmi. Mezi těžkou technikou se na územích okupovaných rebely objevují kusy moderní techniky včetně raketových systémů, těžkého dělostřelectva, tanků, obrněných transportérů a dalších. V rámci oživení a udržování mírových dohod mezi Ukrajinou a separatisty navrhlo Německo spolu s Francií a Ukrajinou vytvoření kontaktní skupiny, které by měla za úkol dohlížet na dodržování příměří, výměnu zajatců a stažení těžké výzbroje. Separatisté se ovšem k takové aktivitě staví velmi odtažitě. [3] [4]Politika a veřejná správa
NKÚ varuje před neudržitelným důchodovým systémem
Nejvyšší kontrolní úřad uveřejnil tiskovou zprávu ke kontrolám spojených s důchodovým systémem. Na ten se kontroloři NKÚ zaměřovali v letech 2009 – 2013. Cílem kontroly měly být ministerstva práce a sociálních věcí, financí, obrany a vnitra a jejich úloha ve výběru pojistného na důchodové pojištění. Podle NKÚ dávky důchodového pojištění pobíralo koncem roku 2013 téměř tři miliony lidí. Z toho starobní důchod pobíralo asi 2,3 milionu seniorů. Oproti roku 1996 tak jde o více než třetinový nárůst. V důsledku valorizace penzí a vyššího počtu důchodců rostou výdaje na důchody spravované ministerstvem práce a sociálních věcí v průměru o 5 % ročně. Příjmy důchodového systému rostou výrazně pomaleji a z toho důvodu dosahuje celý systém dlouhodobě deficitu. Ve sledovaných letech 2009 – 2013 se tento schodek zvyšuje v průměru o 12 % ročně. Podle NKÚ jde o dlouhodobě neudržitelný stav. Ve své zprávě také úřad upozornil na zkreslení statistik důchodového systému způsobené tím, že stát do výdajů zahrnuje i výdaje na správu systému, které se ročně pohybují cca kolem 5 – 7 miliard korun. [5] [6] [7] Graf : Vývoj příjmů a výdajů důchodového systému České republiky v letech 2009 - 2013
Zdroj: Data NKÚ, ARIS, ÚFIS, CSÚIS
Čistá pozice ČR vůči rozpočtům EU
Česká republika dlouhodobě získává z rozpočtů Evropské unie více prostředků, než kolik do nich přispívá. Jako většina méně rozvinutých zemí, i ČR je tzv. čistým příjemcem. V roce 2014 dosáhla čistá pozice České republiky vůči rozpočtu EU 76,2 mld. korun. V roce 2013 to bylo o 8,6 miliard korun více. Hlavní složku příjmů ČR z rozpočtu EU v roce 2014 tvořily strukturální fondy a Fond soudržnosti. Graf: Vývoj čisté pozice České republiky od roku 2004
Zdroj: Data Ministerstva financí České republiky
Z těch získalo Česko více než 70 % veškerých příjmů, tj. 85,5 mld. Kč. Cca čtvrtinu příjmů (32,3 miliard korun) pak tvoří finance směřující do zemědělství a na rozvoj venkova. Celkově od 1. května 2004, kdy Česká republika do Evropské unie vstoupila, již přijala 797,5 miliard korun. Platby do rozpočtu EU za tu dobu dosáhly výše 387,3 miliardy. Čistá pozice České republiky je tak za poslední dekádu souhrnně na úrovni 410,2 miliard korun. [8] [9]
Energetika
Republikáni se snaží protlačit výstavbu ropovodu Keystone XL
Americký senát, ve kterém mají většinu republikáni, schválil výstavbu kontroverzního obřího ropovodu Keystone XL. Ten má vést z Kanady do Mexického zálivu. Zatímco Sněmovna reprezentantů stavbu schválila v minulosti již desetkrát, Senát tak poprvé učinil až nyní. Demokratičtí senátoři, kteří do loňských voleb měli v této komoře většinu, návrh zákona vždy zastavili. Kromě republikánů hlasovalo pro výstavbu také 9 demokratů. Ropovodem má z Kanady na pobřeží Mexického zálivu proudit denně přes 800 tisíc barelů ropy. Projekt je spojený se vznikem řady nových pracovních míst. I přesto, že návrh poprvé prošel i senátem, předpokládá se, že ho bude vetovat prezident Obama z ekologických důvodů, ten výstavbu odkládá již 5 let. [10] [11]Dukovany čeká dvouměsíční odstávka jednotky, sníží to produkci
Produkce jaderné elektrárny Dukovany letos nepřekročí loňských 15.4 TWh. Důvodem je plánovaná šedesátidenní odstávka jednotky číslo 1. Důvodem pro odstávku jsou zátěžové testy, které byly zavedeny po havárii v jaderné elektrárně Fukušima v Japonsku. ČEZ letošní rok plánuje investovat jeden a půl miliardy korun do zabezpečení jaderné elektrárny Dukovany. Tato situace nemá vliv na tržní hodnotu akcií ČEZu. [12]Management NWR obdrží jako motivaci 5 % akcií
NWR má nastavený nový motivační program pro management. Opční program zahrnuje rozdělení 331 miliónů akcií mezi 8 lidí z vedení společnosti. Tento počet je ekvivalent přibližně 5 % současného počtu akcií. Odměny si manažeři mohou uplatnit po třetinách. Na první mají nárok až koncem roku 2016. Záleží však na tom, jestli do té doby NWR bude vůbec existovat. Majitelé NWR se však pojistili, aby management nezískal hlasovací práva tím, že při uplatnění opcí nezíská držitel akcie, ale rovnou hotovost. [13]I přes pokles vývozu elektřiny je Česká republika třetím největším vývozcem v Evropě
Česká republika za rok 2014 vyvezla 16,3 TWh elektřiny, což je pokles o 3,5 % oproti roku 2013. Přesto ale zůstává třetím největším vývozcem elektřiny v Evropě. Objem vyvezené elektřiny by s přehledem plně pokryl roční spotřebu tuzemských domácností, ta je na hodnotě 15 TWh. Bezkonkurenčně největším vývozcem zůstává Francie. Nejvíce elektřiny z Česka loni zamířilo do Rakouska. Export na jih zaznamenal historický rekord s roční hodnotou necelých 12 TWh. Přes 9 TWh elektřiny šlo do slovenské přenosové soustavy. [14] Graf: Největší vývozci a dovozci elektřiny seřazeni dle Twh
Burzovní informace
Cena WTI ropy pod 44 dolary
Ve čtvrtek 29.1 se poprvé od dubna 2009 dostala cena WTI ropy pod hranici 44 dolarů. Dolů ji tlačí informace o velkých zásobách ropy v USA. V pátek 30.1. cena WTI stoupla nad hranici 44 dolarů na 44,60 dolaru za barel, cena ropy Brent se pak pohybovala na úrovni 48,96 dolaru za barel. "Nyní existuje velmi málo důvodů k nákupu ropy a jediná cesta, kterou vidím, směřuje dolů," řekl agentuře Reuters analytik James Williams ze společnosti WTRG Economics. Vývoj ceny ropy Brent a WTI
Negativní vliv má stále sílící dolar a zhoršení výhledu pro světovou ekonomiku Mezinárodního měnového fondu. Naopak pozitivní vliv na cenu ropy měly příznivé statistiky o výkonu čínské ekonomiky, které se dostaly nad očekávání. Příznivý dopad má také prohlášení generálního tajemníka OPEC, který uvedl, že ropa již našla své dno a očekává se růst.
V ČR se cena pohonných hmot průměrně pohybuje pod hranicí 30 korun. Benzín se prodává za 29,85 a nafta za 29,90 korun za litr. Propad ropy se prozatím přerušil a ceny burzovně obchodovaného benzínu dokonce jeví náznaky možné apreciace. [15] [16]
Rating Ruska: spekulativní pásmo[1]
Ratingová agentura Standard & Poor's v úterý 27.1. snížila hodnocení úvěrové spolehlivosti Ruska na BB+, což představuje spekulativní pásmo. Rusko se tak stalo první zemí ze skupiny BRIC, která již není v investičním pásmu. Jeho budoucí výhled je však nadále negativní. Na snížení ratingu reagoval ruský ministr financí Anton Siluanov slovy, že agentura S&P nezohledňuje silné stránky ruské ekonomiky. Podle jeho mínění by toto snížení nemělo mít vliv na kapitálové trhy, protože se účastníky finančního trhu očekávalo a bylo s předstihem započítáno do cen. Podle analytika ze společnosti Spiro Sovereign Strategy snížení ratingu pouze deklaruje závažnost ruské situace. „Je těžké snížení ratingu zpochybňovat, vzhledem k úrovni cen ropy a vzhledem k tomu, že Rusko se v podstatě nachází v bankovní krizi,“ podotkl analytik Lars Christensen ze společnosti Danske Bank. Dvě zbývající hlavní ratingové agentury Moody’s Investors Service a Fitch Ratings nyní hodnotí úvěrovou spolehlivost Ruska nejnižším investičním stupněm. [17] [18] Rusko se potýká s negativními dopady poklesu ropy a sankcemi z důvodu jejího postupu v ukrajinské krizi. Podle odhadů by měla ruská ekonomika poklesnout v tomto roce o 4-5%. Z důvodu snížení ratingu země dojde pravděpodobně k odchodu mnoha investorů. To bude mít negativní dopad na podílové fondy, které investují do této krajiny. Obavy z vývoje se projeví v rostoucím riziku investice.Řecké akcie stále v poklesu
Po vítězství levicové strany SYRIZA v nedělních volbách pokračují řecké akcie v prudkém poklesu. Řecký akciový index ATG zaznamenal propad od začátku tohoto týdne o 14 %. Hlavním viníkem tohoto poklesu jsou zejména akcie bank, jejichž index ztratil více než 20 %. Od roku 2009, kdy vrcholila globální finanční krize, už tento index ztratil téměř 90 % své hodnoty, momentálně se pohybuje na svém rekordním minimu. Snížená nedůvěra obyvatel a zvýšený výběr vkladů z tamních bank může způsobit ukončení přístupu k financím Evropské centrální banky. Navíc, levicová strana SYRIZA je proti úsporným opatřením, kterými je podmíněna mezinárodní finanční pomoc pro Řecko. Strana hodlá vznést návrh na změnu podmínek pro získání záchranného balíčku a bude požadovat odepsání části řeckého dluhu. Tady se ale Řecko pohybuje na tenkém ledě a hrozí spory s ostatními členy eurozóny, jehož následkem může být odchod z měnové unie. [19] [20]
Pokles burzovní indexu ATG bude mít negativní dopad na podílové fondy, které investují právě do tohoto sektoru. Pokles o 20 % v bankovním indexu zasáhne zejména ty podílové fondy, které investují své prostředky do finančních institucí.
Algoritmy a zprávy centrálních bank
Poslední oficiální oznámění FEDu ohledně své monetární politiky mělo více než 700 slov, nicméně ze všech těchto slov, většině hráčům na finančním trhu záleželo pouze, zdali budou slova „considerable time“ přítomna. Evan Schnidman tvrdí, že má lepší cestu. Držitel PhD z Harvardu, který je partnerem v analytické společnosti jménem Prattle Analytics nabízí software, který dokáže strávit jednotlivé zprávy centrálních bank a z nich statisticky zjistit jejich „náladu“. Program do minuty vypočítá skóre, které vychází z výběru slov, které centrální banka použije. „Upovídanost která přichází z centrální banky tvoří pro mne opravdová data. Jsme lidé. Jsme zaujatí a naše paměť je krátkodobá a nedokážeme držet krok s každou zprávou, která se kolem nás objeví“ říká Schnidman. Software dokáže analyzovat komunikaci 9 centrálních bank, kde analyzuje její komunikaci v médiích a následné reakce za posledních 20 let. V každé zprávě FEDu, zápisu z jednání, zprávě v médiích a v každém výroku pak program skóruje káždý paragraf, větu a frázi. [21] Tato metoda není jen myšlenkou Prattle Analytics a začala být používána již před lety velkými hráči specializovanými na high-frequency trading, kdy se tito hráči rozhodovali do jaké pozice vstoupit, popřípadě jak na aktuální podmínky na trhu zareagovat právě na základě takovýchto indícií. V poslední době stále omílaný případ švýcarské národní banky je toho příkladem. Zde došlo, stejně jako v případu Flash Crash (6.5.2010) k velmi silnému tlaku na jednu stranu mechanizmu tvořícího kóty daného instrumentu. Tento tlak vyvolal následně oprávněnou obavu tvůrců trhu z informovaného obchodování a tito tvůrci trhu se v zájmu záchrany svých inventárních modelů snažili znevýhodnit obchodníky posunutím kotace níže, než by čistě náhodné podmínky dovolovaly. Vznikl tak efekt nabalující se sněhové koule, která přerostla v obrovskou a bleskovou lavinu. Kurz tak během pár minut dokázal na všech párech zahrnující švýcarský frank obrovsky posílit.Jay Z chce dohnat spotify
Jay Z rozšiřuje své podnikání o stremování hudby v rámci konkurenceschopnosti vůči Spotify Ltd. a Beats, které nyní patří Apple Inc. Rapperův holding s názvem S. Carter Enterpises LLC svolil ke koupi Aspiro AB, což je tvůrce hudebních služeb jakými jsou Wimp a Tidal. Částka 56 miliónů dolarů, za kterou byla transakce dohodnuta dle výkazů společností, vedla k 58% nárůstu akcií Aspira ve Stokholmě. Jay Z, který investoval do produkčních společností, restaurací, módy atd., je jedním z mála hudebníků, kteří dokázali využít svou slávu pro podnikání. Konkurence v hudebním průmyslu je obrovská. Spotify, Stockholmská společnost, která zprostředkovává streamování hudby má 15 miliónů platících uživatelů, zatím co Beats byly zase největší akvizicí Applu, kterou jim minulý rok prodal André „Dr. Dre“ Young za 3 miliardy dolarů. Aspiro a Wimp nabízí audio a multimediální službu s editorialem, videem a magazínovým obsahem. Evoluce v entertainment průmyslu se posouvá k hudbě a jejímu stremování a nabízí „obrovský potenciál pro zvýšení nabídky zábavního průmyslu a příležitost pro autory pro ukázání jejich hudby,“ stálo ve sdělení Jay Z-ho společnosti. [22]Produkty rizikových hypoték jsou zpět
Byznys svazování rizikových hypoték do dluhopisů bez podpory vlády se připravuje na návrat. Manažer hedge fondu Seer Capital Management, společnost Angel Oak Capital a banka Macquarie Group Ltd. sídlící v Sydney jsou mezi společnostmi, které nyní skupují půjčky dlužníků, kteří nedosáhnou na konvenční hypotéky z důvodů jakými jsou nízky credit scoring, exekuce nebo nemožností dokázat příjem. Plánují sloučit hypotéky do instrumentů rozlišených dle rizika, které tento rok dále prodají investorům. Analytici JPMorgan Chase odhadují, že se tento rok může zobchodovat těchto instumentů až za 5 miliard dolarů. Investiční společnosti chtějí oživit trh s těmito instrumenty bez chyb, které způsobily hypoteční krizí. „Není to tak těžké podívat se na dokumenty a ohodnotit, jestli má někdo dobrý credit scoring,“ řekl karen Weaver, který vede tržní strategii pro Seer Capital a který spravuje klientům majetek v hodnotě 2,1 miliard dolarů. Zatímco úroky na úvěrech Seer Capital začínají na 8,5 % a budou se dále přizpůsobovat po sedmi letech, obchodování skrze dluhopisy by měly jejich cenu srazit dolů a přilákat tak pozornost většího počtu dlužníků. Společnosti jsou zatím ve fázi skupování dluhů s tím, že se vyjadřují, že sekuritizaci mohou provést kdydoliv budou vidět dostatečný zájem ze strany investorů. [23]Vlastníci dluhopisů s negativním výnosem: „Nejsme hlupáci“
Byly doby, kdy si účastníci trhu nedokázali představit, že budou nakupovat dluhopisy zemí jakými je například Německo a Švýcarsko, kde jsou ztráty více než jisté. Dnešní doba je však jiná a trh s dluhopisy se změnil s ní. Evropa se potýká s opakovanými záchvaty deflace a globální růst slábne pod tíhou klesající ceny ropy, která se dostala pod 45 dolarů za barel. V této situaci je čím dál více klientů ochotno ztratit část ze svých prostředků za možnost mít dlužníka bezpečný vládní sektor. Podobně se vyjadřuje také Mike Amey, manažer fondu v Pacific Investment Management Co. Ceny dluhopisů jsou tak vysoko, že jejich výnos se stal negativní a investoři dnes platí od Německa přes Francii a Japonsko za možnost zprostředkovat půjčku těmto zemím. Mike Amey, vede největí světový dluhopisový fond, který je zároveň jedním z největších investorů do dluhopisů se zapornými úrokovými sazbami. Pro eurozónu je toto unikátní situace, jelikož průměrný výnos na státních dluhopisech je 0,68 % podle dat zpracovaných agenturou Bloomberg. Manažeři se přesouvají k více rizikovým aktivům. Jenom za poslední týden 30 leté dluhopisy emitované Řeckem a Portugalskem poskytovaly kupon 7,85 % respektive 3,39 %, a jejich poptávka byla mezi ostatními zeměmi na silném vzestupu oproti Spojeným státům, které u stejného 30 letého dluhopisu zaznamely jeden z nejmenších kuponu ve výši 2,33 %. [24] Stále zde však může být cesta jak z těchto záporných úrokových sazeb profitovat. Na jedné straně kvantitativní uvolňování, které začne v březnu, způsobí apreciaci ceny i těch nejvíce nákladných dluhopisů, zatímco potenciál dlouhodobé deflační situace zvyší nákupní sílu investorů. Vývoj na pražské burze:
Vývoj základních indexů:
Vývoj hodnoty portfolií OPF Comsense Capital:
Vývoj hodnoty portfolií Aktivní správy Comsense Capital:
*) Anualizované hodnoty
Kingstown žaluje ORCO a CPI
Americká společnost Kingstown podala 23.1.2015 žalobu na Orco Property Group a CPI Property Group. Americká skupina Kingstown patřila v minulosti mezi akcionáře developerské skupiny Orco Property Group. Zároveň se stavěla proti posilování vlivu českého miliardáře Radovana Vítka ve developerské firmě. Její snahy však skončily neúspěšně a počátkem loňského roku byl představenstvo realitní skupiny Orco Property Group ovládnuto Radovanem Vítkem. Ten provedl radikální změny ve vedení společnosti, když sesadil ze svých funkcí své odpůrce, prezidenta a šéfa Orca i zakladatele celé společnosti Jeana- Francoise Otta. Vítek měl zejména zájem o dceřinou společnost Orco Germany, kterou loni sloučit se svoji společností CPI. Po tomto kroku ze strany Radovana Vítka začala společnost Kingstown postupně Orco opouštět. Kingstown se domnívá, že byly porušeny její práva minoritního akcionáře. Výše požadovaného odškodného dosahuje hodnoty 14,5 milionu eur plus pět milionů jako kompenzaci za vzniklou morální újmu. Celkově se tedy jedná o zhruba 540 milionů českých korun. [25] [26]Statistika
Míra zaměstnanosti v ČR za prosinec 2014
Míra zaměstnanosti (podíl zaměstnaných ve skupině 15–64letých) očištěná od sezónních vlivů v prosinci 2014 dosáhla 69,6 % a oproti prosinci 2013 se zvýšila o 1,6 procentního bodu. Míra zaměstnanosti mužů po sezónním očištění činila 77,3 %, míra zaměstnanosti žen 61,7 %. Míra zaměstnanosti osob ve věku 15–29 let očištěná od sezónních vlivů činila 46,7 %, ve věku 30-49 let 84,8 % a ve skupině osob 50–64letých 65,9 %. Obecná míra nezaměstnanosti 15–64letých (podíl nezaměstnaných k pracovní síle, tj. součtu zaměstnaných a nezaměstnaných) očištěná od sezónních vlivů dosáhla v prosinci loňského roku 5,9 % a meziročně se snížila o 0,9 procentního bodu. Míra nezaměstnanosti mužů očištěná od sezónních vlivů dosáhla 5,1 %, míra nezaměstnanosti žen 6,9 %. Eurostat v rámci své tiskové zprávy metodicky shodnou měsíční míru nezaměstnanosti, ale za věkovou skupinu 15–74 let. Věkový interval 65–74 let se vyznačuje nízkým počtem nezaměstnaných osob, a proto byla vykázána i mírně nižší obecná míra nezaměstnanosti 15-74letých, která v prosinci 2014 činila 5,8 %. Údaje za Českou republiku vycházejí z měsíčních údajů výběrového šetření pracovních sil (VŠPS). [27]Zajímavosti
Čínská společnost vytiskla pětipatrovou budovu
Čínská společnost WinSun Decoration Design Engineering představila v průmyslovém parku Suzhou v provincii Jiangsu pětipatrový dům, který sestavila pouze z dílů vyprodukovaných 3D tiskárnou. Budova je nejvyšší takto zkonstruovanou stavbou na světě, podle tamních úřadů je také naprosto bezpečná a v souladu se stavebními předpisy. Obrázek 1: Nejvyšší vytištěná budova na světě (vlevo) a bližší pohled průřezu stěnu (vravo)
Zdroj: archdaily.com
Jako materiál používají vlastní speciální směs “inkoustu“ složeného ze skelných vláken, cementové směsi, oceli, tvrdících chemikálií a stavební suti. Čínská polečnost se zabývá tiskem domů již delší dobu a drží přes stovku celosvětových patentů pro 3D tisk ve stavebnictví. Stojí třeba i za světovým rekordem, kdy během 24 hodin postavili deset domů. Každý tento dům přitom vyšel na pouhých pět tisíc dolarů. Do budoucna plánuje společnost expanzi. Jen egyptská vláda si od této společnosti objednala 20 000 skeletů vytištěných domů. [28]
Připravil Analytický tým Comsense Capital
Seznam zdrojů:
[1] IHNED.cz: Dobytí města Kobani ukazuje, jak obtížná a dlouhá bude válka proti Islámskému státu [online]. [cit 2014-01-29]. Dostupné z: < http://archiv.ihned.cz/c1-63447220-dobyti-mesta-kobani-ukazuje-jak-obtizna-a-dlouha-bude-valka-proti-islamskemu-statu> [2] Bloomberg: Kurds Claim Victory in Kobani as Islamic State Advance Is Halted [online]. [cit 2014-01-29]. Dostupné z: < http://www.bloomberg.com/news/articles/2015-01-26/kurds-claim-victory-in-kobani-as-islamic-state-advance-is-halted> [3] IHNED.cz: Evropa jedná o dalších sankcích vůči Rusku. Není však jednotná [online]. [cit 2014-01-29]. Dostupné z: < http://zahranicni.ihned.cz/c1-63452780-evropa-jedna-o-dalsich-sankcich-vuci-rusku-neni-vsak-jednotna> [4] Reuters: NATO criticizes Russia, backs Ukraine at emergency meeting [online]. [cit 2014-01-29]. Dostupné z: < http://www.reuters.com/article/2015/01/26/us-ukraine-crisis-nato-idUSKBN0KZ11I20150126> [5] Nejvyšší kontrolní úřad: Na účtu, který měl sanovat deficity důchodového systému, bylo koncem roku 2013 jen 22,6 miliardy korun [online]. [cit 2014-01-29]. Dostupné z: < http://www.nku.cz/cz/media/na-uctu--ktery-mel-sanovat-deficity-duchodoveho-systemu--bylo-koncem-roku-2013-jen-22-6-miliardy-korun-id7438/> [6] Nejvyšší kontrolní úřad: Informace z kontrolní akce NKÚ č. 14/08 [online]. [cit 2014-01-29]. Dostupné z: < http://www.nku.cz/assets/media/informace-14-08.pdf > [7] Nejvyšší kontrolní úřad: Schodek důchodového systému neudržitelně roste, varoval Nejvyšší kontrolní úřad [online]. [cit 2014-01-29]. Dostupné z: < http://domaci.ihned.cz/c1-63402790-schodek-duchodoveho-systemu-neudrzitelne-roste-varoval-nejvyssi-kontrolni-urad > [8] Ministerstvo financí České republiky: Čistá pozice České republiky vůči rozpočtu EU za rok 2014 [online]. [cit 2014-01-29]. Dostupné z: < http://www.mfcr.cz/cs/aktualne/tiskove-zpravy/2015/cista-pozice-ceske-republiky-vuci-rozpoc-20319> [9] FinExpert.cz: Za rok 2014 přiteklo do ČR z EU 7 500 Kč na hlavu [online]. [cit 2014-01-29]. Dostupné z: < http://finexpert.e15.cz/za-rok-2014-priteklo-do-cr-z-eu-7-500-kc-na-hlavu > [10] Senate Approves Keystone XL Bill; White House Reaffirms Veto Threat. Huffington Post: Politics [online]. 01/29/2015 [cit. 2015-01-30]. Dostupné z: http://www.huffingtonpost.com/2015/01/29/senate-keystone-xl_n_6573808.html [11] Keystone XL advances in U.S. Senate, faces Obama veto. REUTERS [online]. Thu Jan 29 [cit. 2015-01-30]. Dostupné z: http://www.reuters.com/article/2015/01/29/us-usa-keystone-idUSKBN0L224V20150129 [12] Bloomberg: CEZ Nuclear Plant Dukovany Won’t Exceed 2014 Output This Yr. Jan 29 2015 [cit. 2015-01-30]. [13] Management těžební společnosti NWR má nárok na 331 milionů akcií. Hospodářské noviny: ihned.cz [online]. 29. 1. 2015 [cit. 2015-01-30]. Dostupné z: http://byznys.ihned.cz/c1-63455180-management-tezebni-spolecnosti-nwr-ma-narok-na-331-milionu-akcii [14] Česko je třetím největším vývozcem elektřiny. E15: Zprávy [online]. 30.1.2015 [cit. 2015-01-30]. Dostupné z: http://zpravy.e15.cz/byznys/prumysl-a-energetika/cesko-je-tretim-nejvetsim-vyvozcem-elektriny-v-evrope-1158220 [15]Patria.cz: OPEC mluví o dnu na ropě, cena pokračuje ve stabilizaci [online]. [cit 2014-1-30]. Dostupné z: <http://www.patria.cz/zpravodajstvi/2829411/opec-mluvi-o-dnu-na-rope-cena-pokracuje-ve-stabilizaci.html http://zpravy.e15.cz/burzy-a-trhy/podilove-fondy/v-unoru-startuje-investicni-fond-zamereny-na-historicka-auta-1142131> [16]Ihned.cz: Cena americké ropy WTI klesla pod 44 dolarů [cit 2014-1-30] Dostupné z: < http://byznys.ihned.cz/c1-63458160-pet-nejdulezitejsich-zprav-z-byznysu-ktere-by-vam-nemely-uniknout> [17] Svobodny monitor: Agentura S&P snížila úvěrový rating Ruska do spekulativního pásma [online]. [cit 2014-1-30].Dostupné z: < http://www.svobodnymonitor.cz/ekonomika/agentura-sp-snizila-uverovy-rating-ruska-do-spekulativniho-pasma/http://zpravy.e15.cz/burzy-a-trhy/podilove-fondy/v-unoru-startuje-investicni-fond-zamereny-na-historicka-auta-1142131> [18] Financial Times: Russia’s downgrade deepens political crisis with Europe [online]. [cit 2014-1-30]. Dostupné z: < http://www.ft.com/intl/cms/s/0/e62dada8-a591-11e4-ad35-00144feab7de.html#axzz3QIY3xqtyhttp://www.patria.cz/zpravodajstvi/2815273/prazska-burza-prohlubuje-letosni-ztraty-nedari-se-cezu-ani-financnim-titulum.htmlhttp://zpravy.e15.cz/burzy-a-trhy/podilove-fondy/v-unoru-startuje-investicni-fond-zamereny-na-historicka-auta-1142131> [19] Svobodny monitor: Řecké akcie pokračují v prudkém propadu, klesají hlavně banky [online]. [cit 2014-1-30]. Dostupné z: <http://www.svobodnymonitor.cz/zpravy/recke-akcie-pokracuji-v-prudkem-propadu-klesaji-hlavne-banky> [20] Reuters: Greek PM Tsipras freezes privatisations, markets tumble [online]. [cit 2014-1-30]. Dostupné z: <http://uk.reuters.com/article/2015/01/28/uk-greece-politics-idUKKBN0L10X920150128http://www.patria.cz/zpravodajstvi/2815273/prazska-burza-prohlubuje-letosni-ztraty-nedari-se-cezu-ani-financnim-titulum.html [21] Bloomberg: Harvard PhD’s Algorithms Read Between Lines of Fed’s Statements [online]. [cit 2014-1-30]. [22] Bloomberg: Jay Z to Buy Nordic Music Service to Take On Beats, Spotify [online]. [cit 2014-1-30]. [23] Bloomberg: Subprime Bonds Are Back in U.S. With a New Name: Credit Markets [online]. [cit 2014-1-30]. [24] Bloomberg: Owners of Negative-Yield Sovereign Debt Say They’re No Fools [online]. [cit 2014-1-30]. [25]Ihned: Kingstown žaluje firmy Orco a CPI Radovana Vítka o půl miliardy korun [online]. [cit 2014-1-30]. Dostupné z: < http://byznys.ihned.cz/c1-63428970-kingstown-zaluje-firmy-orco-a-cpi-rdovana-vitka-o-pul-miliardy-korun> [26]CIJ Journal: Kingstown sues Orco and CPI [cit 2014-1-30] Dostupné z: < http://www.cijjournal.com/en/encompassme/9231/kingstown-sues-orco-and-cpi> [27] ČSŮ: Míry zaměstnanosti, nezaměstnanosti a ekonomické aktivity – prosinec 2014 [cit. 2015-01-30]. Dostupné z: < http://www.czso.cz/csu/csu.nsf/informace/cnez013015.docx> [28] Chinese Company Constructs the World’s Tallest 3D Printed Building. Arch daily: architecture news [online]. 26 jan 2015 [cit. 2015-01-30]. Dostupné z: http://www.archdaily.com/591331/chinese-company-creates-the-world-s-tallest-3d-printed-building/[1] Čím vyšší rating, tím lépe je země vnímána. Pokud je rating ve spekulativním pásmu, nemohou do dluhopisů daného subjektu investovat velcí institucionální investoři, jako jsou například penzijní fondy.
