34. TÝDEN

Důležité zprávy

Islámští radikálové zveřejnili video s popravou amerického novináře

Radikálové z teroristického hnutí Islámský stát, které ovládá část Iráku a Sýrie, zveřejnili minulý týden na internetu video s popravou amerického novináře Jamese Foleyho, který zmizel v Sýrii v listopadu roku 2012. James Foley pracoval jako novinář na volné noze i pro různá média jako je například agentur AFP nebo GlobalPost. Jeho zabití bylo adresováno coby odplata za americké bombardování Iráku. To začalo před dvanácti dny v reakci na cílené vyvražďování náboženských menšin Islámským státem. Ve videu radikálové také varovali, že pokud Barack Obama neukončí vojenské operace v Iráku, popraví dalšího uneseného amerického novináře Stevena Sotloffa. [1] [2]

Izraelské jednotky zlikvidovaly tři velitele Hamásu

Při náletech na Pásmo Gazy podnikly izraelské jednotky smrtící útok na velitele Hamásu. Tři z nich zahynuli. Oznámilo to samotné hnutí po sérii pátečních útoků, při kterých zemřelo čtrnáct Palestinců včetně tří velitelů ozbrojeného křídla Kásam. Představitelé izraelské vlády považují celou událost za velký úspěch, jelikož jsou tito velitelé podle všeho zodpovědní za mnohé útoky proti samotnému Izraeli. Po několikadenním příměří se v oblasti opět intenzivně bojuje. Od úterý vypálil Hamás na Izrael přes 170 raket. Ten na to odpověděl útoky na 110 cílů v Gaze. Izraelský premiér Benjamin Netanjahu minulý týden v televizi oznámil, že kampaň proti Hamásu bude pokračovat, dokud nezavládne na jihu Izraele klid. [3] [4]

Čtyři pobočky McDonald’s v Moskvě končí

Ruský úřad na ochranu spotřebitelů nařídil minulý týden zavřít čtyři moskevské pobočky amerického řetězce McDonald’s. Oficiálním vysvětlením je závažné porušování hygienických norem. Podle úřadu na ochranu spotřebitelů jde jen o dočasné opatření. Někdy se o tomto kroku také hovoří jako o reakci Ruska na sankce Spojených států amerických a Evropské unie. V celém Rusku má McDonald’s celkem 435 restaurací ve 112 městech. To je pouze 1,2 % celkového počtu restaurací, kterých má McDonald’s ve světě přes 35 tisíc. Na provozním zisku společnosti se Rusko podílí 5 % a v celé zemi McDonald’s zaměstnává kolem 37 tisíc lidí. [5] [6]

Politika a veřejná správa

NKÚ: Ministerstvo obrany nesprávně vykázalo majetek v hodnotě téměř 20 miliard

Pracovníci nejvyššího kontrolního úřad (NKÚ) se minulý týden zaměřili na Ministerstvo obrany. Konkrétně na kontrolu vedení účetnictví, sestavování závěrečného účtu a účetní závěrky za rok 2012. Kontrola prokázala chyby ve výši 19,8 miliard korun. Šlo především o neúplné a nesprávné účtování v oblasti dlouhodobého hmotného majetku. Bylo zjištěno, že Ministerstvo obrany v několika případech porušilo zákon o katastru nemovitostí. Některé nemovitosti byly sice vykázány v účetní závěrce, ale nebyly zapsány v katastru nemovitostí, u jiných panovala opačná situace. „Legislativa v řadě případech umožňuje dvojí výklad, a proto nemůže být dáno k tíži ministerstva, že zvolilo jiný způsob řešení,“ uvedl mluvčí Ministerstva obrany na zjištění NKÚ. Také konstatoval, že ačkoli byly tyto nesrovnalosti významné, nebyly natolik zásadní, aby ovlivnily ekonomická rozhodnutí uživatelů účetní závěrky Ministerstva obrany. [7] [8]

Velká cena by měla v Brně zůstat

Brněnský Automotodrom je v posledních několika týdnech velmi skloňovaným tématem. Může za to hlavně Mistrovství světa silničních motocyklů (Moto GP) a skutečnost, že by se tento závod na brněnském Masarykově okruhu, který od roku 1994 provozuje společnost Automotodrom Brno, nemusel od příštího roku konat.  Hostitelem nejprestižnějšího motocyklového šampionátu na světě je Masarykův okruh již od roku 1965. Jeho současná podoba vznikla v letech 1985–1987 v délce 5,4 kilometru. Kromě Moto GP hostí brněnský okruh další světové akce jako Mistrovství světa Superbike nebo Mezinárodní mistrovství ČR v automobilové okruhové soutěži i motocyklovém mistrovství. Právě Moto GP je nejvíce ztrátovou akcí Automotodromu již třetí rok v řadě. V roce 2011 byla ztráta z Grand Prix 31 milionů, v roce 2012 40 milionů a v loňském roce částka vzrostla na 42 milionů korun. Na letošní velkou cenu požadovali organizátoři zvýšení příspěvku od státu na 78 milionů korun.  Nakonec se dočkali 30 milionů. Ani tento příspěvek ale společnosti nestačil a v půlce července oznámili, že následující rok velkou cenu pořádat nebudou. To by s největší pravděpodobností znamenalo, že už se tento podnik do České republiky nikdy nevrátí. Za Grand Prix se nakonec zaručil kraj. Od příštího roku, kdy se bude konat jubilejní 50. Grand Prix, by měl Automotodrom dostávat dotaci ve výši zalistovacího poplatku, tedy 70 milionů korun. Tuto částku by si mezi sebe měl rozdělit kraj, město Brno a stát. Podle hejtmana Jihomoravského kraje Michala Haška (ČSSD) přivede tato akce každý rok do Brna a okolí navíc až 1 miliardu korun. Proto by podle něj stát, kraj i město měli mít zájem na zachování velké ceny silničních motocyklů v Brně. [9] [10] [11]

Energetika

Ztrátová NWR schválila emisi nových akcií a nevyplatí kupon z dluhopisů

Společnost NWR vykázala za druhé čtvrtletí ztrátu přes 30 milionů eur, která přesahuje odhady analytiků. I přes zásadní snížení ztráty oproti loňskému roku, vzrostlo celkové zadlužení společnosti již na 825 milionů eur. Ukazatel EBITDA  je kladný ve výši 19 milionů eur. Společnost se úspěšně snažila snížit náklady na těžbu, a to rovnou na 64 euro za vytěženou tunu uhlí za první pololetí tohoto roku.  Ve srovnání s prvním pololetím loňského roku se jedná o snížení o 20 euro za tunu. Představitelé společnosti se na základě kapitálové restrukturalizace shodli, že nevyplatí kupon z dluhopisů. Toto rozhodnutí je součástí plánu kapitálové restrukturalizace. Prozatím má NWR přislíbený souhlas s tímto krokem od většiny věřitelů. Hlavním cílem kapitálové restrukturalizace je snížení celkového zadlužení na 500 milionů eur. Věřitelé budou oficiálně hlasovat o zavedení plánu 29. srpna v Londýně. K odsouhlasení potřebuje NWR kladné vyjádření tří čtvrtin držitelů dluhopisů.  Předpokládá se, že plán projde. Věřitelé se sice vzdají části svých výnosů, ale oživí tím naději na lepší budoucnost společnosti. I přes úspěšný plán restrukturalizace se však může příští rok podnik dostat opět do stejných problémů. Bude záležet na trzích a stále klesající ceně uhlí. Ve středu 20. srpna 2014 v Amsterdamu schválili akcionáři na mimořádné valné hromadě navýšení základního kapitálu. NWR vydá přes 6 miliard nových akcií a navýší tak základní kapitál o 185 miliónů eur. Tyto akcie se rozdělí mezi stávající akcionáře a věřitele. [12][13][14][15]

Solární elektrárny nedosáhly na dotace. Stát ušetřil jen zlomek výdajů

Novela zákona o podporovaných zdrojích energie, která požaduje větší transparentnost vlastníků elektráren, je v platnosti již od poloviny roku. Správce energetického trhu OTE uvedl, že o dotaci na provoz za měsíc červenec přišlo 257 z celkových 882 regulovaných společností. Zároveň však sdělil, že výše nevyplacené podpory se pohybuje kolem 200 milionů korun. Celkový objem dotací podporovaným výrobcům elektřiny a tepla však činí téměř 3,5 miliardy korun měsíčně. Takto malá úspora je způsobena ztrátou licencí malých podniků, které mají na střeše solární panely. [16]

Burzovní informace

Co stojí za vzestupem amerických akcií?

V učebnici se dozvíme, že cena akcie je dána nabídkou a poptávkou. Pokud dojde ke snížení počtu cenných papírů a investoři chtějí  na burze investovat více peněz, cena akcií roste a naopak. Otázkou ovšem zůstává, co ovlivňuje onu nabídku a poptávku po amerických cenných papírech? Akciové indexy v Americe dosahují svých historicky nejvyšších hodnot, a proto vyvstávají otázky ohledně možné korekce. Důvodem pro zvyšující se cenu akci na Wall Street jsou také tzv. zpětné odkupy ze strany amerických společností. Když dochází ke zpětnému odkupu, je uměle zvyšována poptávka po dané akcii a zároveň je snížen objem volně dostupných (veřejně obchodovatelných) akcií. Zpětný odkup se tak stává proměnnou, která výrazně ovlivňuje nabídku a poptávku po daném instrumentu. Co vede společnosti k tomu, aby nakupovaly své vlastní cenné papíry? Důvodem může být snaha vypadat před investory co nejlépe. Zpětným odkupem chtějí překonat očekávání trhu v ukazateli zisku na akcii (EPS). Princip je jednoduchý. Abychom zvýšili ukazatel EPS, můžeme snížit počet cenných papírů, mezi které se dělí zisk společnosti. Pokud se zpětné odkupy pohybují ve velkých objemech, je pravděpodobné, že ovlivní celý tržní segment. Graf níže nám ukazuje objem zpětných odkupů (modrá barva), který je porovnávám s počtem firem provádějících odkupy (zelená barva). Z grafu je jasné, že zvyšování zpětných odkupů vede k růstu počtu firem, které zpětný odkup provádí (zelená barva) a to pozitivně koreluje s vývojem indexu S&P500. Obr.: Zpětný odkup cenných papírů Zdroj: FactSet Fundamentals Jinými slovy, pokud firma praktikuje zpětný odkup, dochází tak k růstu poptávky po akciích, což tlačí jejich cenu nahoru. Problémem je ovšem otázka načasování. Mnohdy se stává, že firma nakupuje své vlastní akcie v době jejich zdražení a odkup zastaví ve chvíli, kdy jejich cena padá. Jak dlouho mohou firmy tuto strategii uplatňovat? Je nutné si uvědomit, že peníze, které používají firmy na odkup, pochází z provozního cash flow společnosti nebo úvěrů. Graf níže nám ukazuje, jak v průběhu času dochází k zadlužování amerických firem, přičemž velká část vypůjčených peněz směřovala právě na nákup vlastních podílů. Míra firemního zadlužení je proto nejvyšší v historii (měřeno od roku 1950). Obr.: Zadlužování amerických firem Zdroj: Board of Governors of the Federal Reserves System Závěr je velmi jednoduchý. Americké společnosti se zadlužily, aby si mohly nakoupit své vlastní akcie, jejichž cenu zpětným odkupem raketově zvýší a celá strategie zpětného odkupu se jim tak velmi prodraží. [17][18]

Výplata dividend v letošním roce. Vévodí Evropa

V letošním roce došlo k největší výplatě dividend v historii. Za druhé čtvrtletí dostali akcionáři neuvěřitelných 427 miliard dolarů v dividendách. Nejlépe na tom byli investoři v Evropě.Studie od organizace Henderson Global Investors uvádí, že čtyři z deseti dolarů putovaly na starý kontinent, a ten tak zažil největší dividendovou nadílku od počátku finanční krize. Experti se domnívají, že čísla jsou vysoká kvůli malé důvěře firem v budoucnost evropské ekonomiky. Firmy na evropském kontinentu vyplatily akcionářům za minulé čtvrtletí necelých 160 miliard dolarů. To představuje 500% nárůst oproti loňskému roku. „Dividendy letos v globálu porostou nejrychlejším tempem od roku 2011. Nejlépe na tom budou evropské a japonské akcie,“ míní spoluautor studie Alex Crooke. Přední postavení v Evropě zastává Paříž. Akcionáři tamních firem si nechali vyplatit dividendu o třetinu vyšší než v minulém roce. Co se však týká evropské ekonomiky, je její růst v druhém čtvrtletí nejpomalejší od loňského roku. Pokud budeme mluvit pouze o eurozóně, tam se hospodářský růst dokonce zastavil. „Ubývá investičních příležitostí zdejších firem, které ale zároveň přetékají hotovostí. Volné peníze se budou ve větší míře distribuovat mezi akcionáře, ať už formou dividend nebo zpětných akciových odkupů,“ říká analytik Christian Mueller-Glissmann z Goldman Sachs. Podobná dividendová politika se uplatňuje i v Japonsku. Tam si majitelé svých firem nechali ve druhém kvartálu vyplatit 25 miliard dolarů. To je o jednu pětinu více než v loňském roce a jedná se o nevyšší číslo v historii Japonska. Firmy v zámoří a v Německu však tento trend nenásledovaly. V USA objem přiznaných dividend rostl běžným tempem (12 %) a atakoval tak stomiliardovou hranici. V Německu dokonce výplaty dividend meziročně poklesly. Důvodem je měnový kurz v dolarovém vyjádření, který musel být zohledněn. [19][20]

Finance / Byznys

Vyjádření prezidenta k ČNB

Jen výjimečně se v našem přehledu věnujeme výrokům politiků. Tentokrát však onu výjimku musíme udělat. Podle prezidenta totiž ČNB údajně loni úmyslně devalvovala českou korunu, aby oddálila vstup Česka do eurozóny a nepřišla tak o kompetence. Pan prezident jakoby zapomněl, že pro přijetí eura je nutno splnit několik podmínek (poměr zadlužení k HDP, udržení inflace v tuzemsku na úrovni tří nejmenších hodnot v zemích EMU, udržení stabilního kurzu k euru), přičemž některé z nich nesplňujeme a v nejbližší době se na tom nic nezmění. Jednou z podmínek je udržovat stabilní kurz české koruny k euru v předem jasně definovaném pásmu, a to po dobu dvou let. Tedy, i kdyby měnové intervence pokračovaly a Česko splnilo další předpoklady pro vstup do eurozóny, tak došlo k tomu, že by definované pásmo bylo například na úrovni 27,8 až 28,5 korun za euro a nikoli na úrovni 23,4 až 24,2 korun za euro.

Finanční trhy – Na výsledcích ne vždy záleží

Obvykle čekají subjekty působící na finančních trzích poměrně netrpělivě na report hospodářských výsledků kótovaných společností za určité období (čtvrtletí, pololetí, rok). Tyto výsledky jsou široce komentovány a ovlivňují cenu akcií daných společností. Ne vždy je to však pravda. Společnost NWR vykázala kupříkladu lepší hospodářské výsledky, než se čekalo. Na ceně jejich akcií se to ale příliš neprojevilo. Rozhodující bude, zda se podaří plánovaná restrukturalizace.

Finanční trhy – Ceny akcií rostou

Co vlastně v současnosti tlačí nahoru cenu akcií? Je to kvantitativní uvolňování? Nebo jsou to kvalitní výsledky firem? V současnosti je americká inflace na úrovni 2 % a výnos desetiletých státních dluhopisů se nachází pod hranicí 2,5 %. Přesto je po nich poptávka. A právě vysoké ceny dluhopisů mohou být tím faktorem, jenž tlačí nahoru i ceny akcií. Na přelomu sedmdesátých a osmdesátých let minulého století byla k vidění zcela opačná situace. Modigliani a Richard A. Cohn v té době tvrdili, že investoři jsou zmateni vysokou inflací a nevšímají si toho, že reálné sazby leží relativně nízko. Předpovídali, že pokud přijde pokles inflace, přijde na akciích rally. Dnes jim dáváme za pravdu. Je skutečně možné, že vysoké ceny dluhopisů v současné době opravdu zvyšují i ceny akcií. Proč jsou ale ceny obligací tak vysoko? Vysoké ceny dluhopisů lze vysvětlit krátkodobými faktory, jako například politikou centrálních bank. Větší úlohu však zřejmě hrají obavy z budoucnosti. Lidé nemají optimistická očekávání a mají vysokou averzi vůči riziku. Bojí se, že ceny rizikových aktiv jsou již příliš vysoko. Pokud dojde ke změně nálady podobně, jako se to stalo už dříve, akcie nás možná zklamou.

Finanční trhy – Argentina učinila zoufalý krok

Argentina systematicky pracuje na snížení své důvěryhodnosti na finančních trzích. To pro ni může mít do budoucna fatální následky. Současné politiky to však nechává chladnými. V minulosti jsme informovali, že se Argentina nachází v technickém defaultu (bankrotu) kvůli sporům o restrukturalizaci dluhopisů. Americký soud uznal nároky části věřitelů (těch, kteří nechtěli přistoupit na restrukturalizaci dluhopisů) a Argentina jim musí vyplatit nominální hodnotu dluhopisu včetně úroku. Argentinská prezidentka přišla s legislativou, která by měla umožnit převedení stávajících dluhů vydaných podle mezinárodního práva na novou formu dluhopisů, které budou spadat pod argentinské právo. Tím pádem by rozhodnutí amerického soudu bylo neplatné a Argentina by věřitelům nemusela vyplatit 1,5 miliardy dolarů. Pokud tato situace nastane, sice to umožní Argentině ušetřit asi 1,5 miliardy dolarů, na druhou stranu to velmi poškodí její důvěryhodnost a pověst na finančních trzích. Finanční trhy – UniCredit Bank získala téměř šestiprocentní podíl v české telefonice UniCredit Bank se tak z části nedobrovolně stala druhým největším akcionářem v O2 ČR, hned po skupině PPF. Získala totiž 5,68 % akcií v hodnotě 5,2 miliard korun. Ne, že by banka cílila na tento podíl a chtěla se stát akcionářem O2 ČR. Cenné papíry získala od investorů a neuspěla s prodejem svých podílů PPF v rámci povinné nabídky odkupu akcií. UniCredit nedokázala svým klientům tuto transakci zprostředkovat a PPF její kolektivní nabídku odmítla kvůli formálním chybám.

Statistika

Dovozy potravin z mimoevropských zemí

Dovozy z mimoevropských zemí jsou jen zlomkem potravinových obchodů České republiky. I přes popularitu potravinových položek, jako je například chilské víno, argentinské hovězí či kolumbijská nebo brazilská káva, tvoří dovozy potravin z celé Jižní Ameriky pouze zlomek celkové hodnoty dovážených potravin do tuzemska. Podobně tomu je i u většiny neevropských teritorií s tím, že většina obchodů s těmito územími jsou deficitní. V uplynutých deseti letech, co je Česká republika členem Evropské unie, zaznamenaly potravinové obchody výrazné změny týkající se především tempa růstu dovozu, ale i vývozu. A po většinu období také prohlubování potravinové obchodní bilance. Dovozy potravin v tomto období rostly podstatně rychleji oproti tempu v celé unii (tempo růstu ČR 10 %, EU 6 %). Tyto proporce naznačují narůstající českou tendenci k dodávkám evropských potravin. Příčinou jsou pravděpodobně cenové aspekty kombinované s politikou obchodních řetězců na českém trhu a jejich regionální expanzí. Graf: Dynamika potravinových dovozů, srovnání ČR a EU 28 (2004-2013) Zdroj: Eurostat Roli v rozdílných tempech potravinových dovozů České republiky a Evropské unie hrála okolnost, že v krizovém roce 2009 v unii dovozy meziročně poklesly, zatímco v Česku opět vzrostly. České domácnosti totiž dopad krize při poměrně příznivém vývoji svých příjmů a i vlivem legislativních změn v tomto roce moc nepocítily. Sklon k úsporám se projevil až v následujících letech. [21]

Zajímavosti

Počet obětí eboly roste. WHO hlásí přes tisíc mrtvých

Podle Světové zdravotnické organizace (WHO) vzrostl počet obětí epidemie eboly v západní Africe na 1229. Doposud bylo uváděno 1145 mrtvých. Celkem se zákeřnou chorobou nakazilo již více než 2200 lidí ve čtyřech zemích. WHO připravuje údajně ve spolupráci se Světovým potravinovým programem (WFP) potravinovou pomoc zhruba milionu lidí v karanténních zónách v Guineji, Libérii a Sieře Leone. „Pravidelné dodávky jídla jsou možným způsobem, jak omezit nezbytné přesuny,“ prohlásil mluvčí WHO. Organizace chce zásobovat pacienty nejen v nemocnicích, ale i přímo v jejich obydlích a oblastech, v nichž vlády jednotlivých zemí vyhlásily karanténu. Chce tak předejít dalšímu šíření nemoci. Libérie, která je jednou z nejpostiženějších zemí, oznámila umístění sedmnácti uprchlých pacientů s podezřením na onemocnění eboloa do karantény. Tři liberijští lékaři, kteří před časem jako první Afričané dostali experimentální lék ZMapp, vykazují podle tamního ministerstva pozoruhodné známky zlepšení zdravotního stavu. [22]

Seznam zdrojů:

[1] IHNED.cz: Radikálové z Islámského státu zveřejnili video s popravou amerického novináře [online]. [cit 2014-08-21]. Dostupné z: http://zpravy.ihned.cz/svet/c1-62667980-radikalove-z-islamskeho-statu-zverejnili-video-s-popravou-americkeho-novinare [2] CNN: U.S. strikes ISIS again as more details emerge about James Foley's ransom [online]. [cit 2014-08-21]. Dostupné z: http://edition.cnn.com/2014/08/21/world/meast/isis-james-foley/index.html?hpt=hp_t1 [3] Financial Times: Three Hamas commanders killed in Israeli air strike on Gaza [online]. [cit 2014-08-21]. Dostupné z: http://www.ft.com/intl/cms/s/0/abb14388-2904-11e4-9d5d-00144feabdc0.html?siteedition=intl#axzz3B3ICOjy2 [4] IHNED.cz: Při posledních izraelských náletech na Gazu zahynuli tři velitelé Hamásu [online]. [cit 2014-08-21]. Dostupné z: http://zpravy.ihned.cz/svet-blizky-vychod/c1-62673440-pri-poslednich-izraelskych-naletech-na-gazu-zahynuli-tri-velitele-hamasu [5] The Wall Street Journal: Russia Closes Four McDonald's Branches in Moscow [online]. [cit 2014-08-21]. Dostupné z: http://online.wsj.com/articles/russia-closes-four-mcdonalds-in-moscow-mcd-1408568948?ru=yahoo?mod=yahoo_itp [6] E15.cz: Rusko zavřelo moskevské pobočky McDonald's, prý kvůli hygieně [online]. [cit 2014-08-21]. Dostupné z: http://zpravy.e15.cz/byznys/obchod-a-sluzby/rusko-zavrelo-moskevske-pobocky-mcdonald-s-pry-kvuli-hygiene-1111384 [7] Nejvyšší kontrolní úřad: V účetní závěrce Ministerstva obrany za rok 2012 bylo nesprávně vykázáno 19,8 miliardy korun [online]. [cit 2014-08-21]. Dostupné z: http://www.nku.cz/cz/media/v-ucetni-zaverce-ministerstva-obrany-za-rok-2012-bylo-nespravne-vykazano-19-8-miliardy-korun-id7198 [8] ČT24: Na obraně mají nepořádek v účetnictví, NKÚ zjistil chyby za 20 miliard [online]. [cit 2014-08-21]. Dostupné z: http://www.ceskatelevize.cz/ct24/ekonomika/283441-na-obrane-maji-neporadek-v-ucetnictvi-nku-zjistil-chyby-za-20-miliard [9] Automotodrom Brno: o okruhu [online]. [cit 2014-08-21]. Dostupné z: http://www.automotodrombrno.cz/cz/o-okruhu [10] ČT 24: Brno bez Grand Prix? Okruh bojuje o udržení prestižního závodu [online]. [cit 2014-08-21]. Dostupné z: http://www.ceskatelevize.cz/ct24/domaci/271981-brno-bez-grand-prix-okruh-bojuje-o-udrzeni-prestizniho-zavodu/ [11] ČT 24: Velkou cenu má zachránit Jihomoravský kraj [online]. [cit 2014-08-21]. Dostupné z: http://www.ceskatelevize.cz/ct24/regiony/282937-velkou-cenu-ma-zachranit-jihomoravsky-kraj/ [12] Neauditované výsledky za 1. pololetí roku 2014. In: NWR: New World Resources [online]. Amsterdam, 21.8.2014 [cit. 2014-08-22]. Dostupné z: http://www.newworldresources.eu/cs/media/tiskove-zpravy/2014/unaudited%201H%202014%20results [13] Těžařská NWR ve druhém čtvrtletí vykázala ztrátu 843 milionů korun. Ihned.cz [online]. 21.8.2014 [cit. 2014-08-22]. Dostupné z: http://byznys.ihned.cz/zpravodajstvi-evropa/c1-62671590-tezarska-nwr-ve-druhem-ctvrtleti-vykazala-ztratu-843-milionu-korun [14] Akcionáři NWR schválili novou emisi. Firma vydá přes šest miliard nových akcií. Ihned.cz [online]. 21.8.2014 [cit. 2014-08-22]. Dostupné z: http://byznys.ihned.cz/zpravodajstvi-evropa/c1-62668050-akcionari-nwr-schvalili-novou-emisi-firma-vyda-pres-sest-miliard-novych-akcii [15] NWR nevyplatí úrok z dluhopisů, aby neohrozila kapitálovou restrukturalizaci. Ihned.cz [online]. 15.8.2014 [cit. 2014-08-22]. Dostupné z: http://byznys.ihned.cz/zpravodajstvi-evropa/c1-62646780-nwr-nevyplati-urok-z-dluhopisu-aby-neohrozila-kapitalovou-restrukturalizaci [16] Solární elektrárny se skrytými vlastníky nedostaly dotaci. Stát ale ušetřil minimum. In: ihned.cz [online].  21.8.2014 [cit. 2014-08-22]. Dostupné z: http://byznys.ihned.cz/zpravodajstvi/c1-62670200-solarni-elektrarny-se-skrytymi-vlastniky-nedostaly-dotaci-stat-ale-usetril-minimum [17] Patria.cz: Co žene cenu amerických akcií nahoru? [online]. [cit 2014-08-020]. Dostupné z: http://www.patria.cz/zpravodajstvi/2706212/co-zene-cenu-americkych-akcii-nahoru.html [18] Businessinsider.com: Now It's Time To Think About What Will Happen When Companies Stop Buying Back So Much Stock...[online]. [cit 2014-08-20] Dostupné z:http://www.businessinsider.com/stock-buybacks-and-stock-prices-2014-8 [19] Zprávy E15: Letošní výplaty dividend jsou rekordní, vede Evropa [online]. [cit 2014-08-21] Dostupné z: http://zpravy.e15.cz/burzy-a-trhy/zahranicni-akcie/letosni-vyplaty-dividend-jsou-rekordni-vede-evropa-1111429 [20] Reuters.com: Europe's dividend outlook robust despite tepid economy [online]. [cit 2014-08-21] Dostupné z: http://uk.reuters.com/article/2014/08/18/europe-dividends-idUKL5N0QO14E20140818 [21] ČSÚ: Dovozy z mimoevropských teritorií jsou jen zlomkem potravinových obchodů České republiky [online]. [cit 2014-08-22]. Dostupné z: http://www.czso.cz/csu/csu.nsf/1e01747a199f30f4c1256bd50038ab23/438d6598b22ae78ac1257d350032ddd9/$FILE/csav081514.pdf [22] Insider: Počet obětí eboly roste [online. [cit 2014-08-19]. Dostupné z: http://www.denikinsider.cz/pocet-obeti-eboly-roste-who-hlasi-uz-1229-mrtvych-2/

Připravilo Analyticko-strategické oddělení DRFG a.s.