52. TÝDEN

Důležité zprávy

Ukrajina ruší neutralitu, bude se snažit o členství v NATO

Ukrajinský parlament rozhodl 23. 12. 2014 na návrh prezidenta Petra Porošenka o zrušení neutrality Ukrajiny. Ta tak bude usilovat o začlenění do systému Severoatlantické aliance. Návrh podpořilo celkem 303 ze 450 poslanců (67,3 %). Ukrajina vyhlásila neutralitu, aby zabránila šířící se ruské agresi. To se ovšem podle Kyjeva nepodařilo a neutralita tak již není odůvodněná. Do NATO chce podle Porošenka Ukrajina vstoupit především kvůli ruské podpoře rebelů na východě země. Tato nařčení o zásobování separatistů zbraněmi Rusko vytrvale odmítá. Ruský ministr zahraničí Sergej Lavrov se k dané problematice vyjádřil novinářům v Moskvě velmi negativně a označil zrušení ukrajinské neutrality jako kontraproduktivní. Povede to prý ke zvýšení napětí a konfrontaci mezi Ruskem a Ukrajinou. [1] [2]

Putin zakládá Euroasijskou hospodářskou unii

V úterý 23. 12. 2014 se v Moskvě konala vrcholná schůzka států nově vznikající Euroasijské hospodářské unie (EAHU). Projekt euroasijské integrace má oficiálně vzniknout 1. ledna 2015 a podle Putinových slov bude otevřen pro kterýkoli stát na východ i západ od Ruska. Zakládajícími členy tohoto nového uskupení jsou Rusko, Kazachstán a Bělorusko. V nedávné době se k nim přidali ještě Arménie a Kyrgyzstán. Podle Ruska se o spolupráci v rámci Euroasijské hospodářské unie dále zajímají i Vietnam, Turecko, Indie nebo třeba Izrael. V rámci EAHU by měla být jako základ hospodářských styků vytvořena zóna volného obchodu. Ještě donedávna se Rusko ve svých snahách o hospodářskou integraci bývalých sovětských republik orientovalo především na Ukrajinu. Únorové svržení proruského prezidenta Janukovyče ovšem celou situaci změnilo. Ukrajina již podepsala asociační dohodu s Evropskou unií, zrušilo neutralitu a bude se ucházet o členství v NATO. Podle ekonomů je tato ukrajinská orientace na hospodářskou integraci s Evropou neslučitelná s členstvím v EAHU. [3] [4]

Řecku hrozí předčasné volby

Řecký parlament volí nového prezidenta. Ani na druhý pokus se však žádnému kandidátovi nepodařilo získat potřebné dvě třetiny hlasů (tedy 200 z celkových 300 poslanců). V druhém kole získal nejvíce hlasů kandidát vládních konzervativců Stavros Dimas. Hlasovalo pro něj 168 poslanců (56 %). Zbylých 131 poslanců z celkových 299 přítomných se zdrželo hlasování. Dimas tak dostal o osm hlasů více než v prvním kole, které proběhlo 17. prosince. Třetí kolo proběhne v Řecku 29. prosince. Pokud ani tam nezíská žádný kandidát dostatečný počet hlasů, budou muset následovat předčasné volby. Současný prezident Karolos Papilias končí své volební období začátkem března 2015. Podle průzkumů by v současné době vyhrála volby levicová formace SYRIZA v čele s Alexisem Tsiprasem, která odmítá pokračovat v úsporných opatřeních současného premiéra Antonise Samarase a jeho vládní koalice. [5] [6]

Politika a veřejná správa

NKÚ: nehospodárné čerpání dotací ministerstva zemědělství

Nejvyšší kontrolní úřad se před Vánoci zaměřil na Ministerstvo financí a Státní zemědělský intervenční fond (SZIF). Konkrétně pak na poskytování a čerpání dotací prostředků Technické pomoci z Programu rozvoje venkova. Tyto prostředky mají kromě jiného sloužit k financování odborných studií, sběru a analýze dat nebo tvorbě informačních materiálů. Nejvyšší kontrolní úřad podle své tiskové zprávy z 22. 12. 2014 provedl kontroly u 86 projektů za celkovou částku 127 milionů korun. Nedostatky byly nalezeny u dotací za cca 8 milionů korun (6 % z celkové kontrolované částky). Mezi takové projekty patřil například i nákup propagačních předmětů, prostřednictvím kterých mělo Ministerstvo zemědělství informovat o Programu rozvoje venkova. Kontroloři zde zjistili, že byly nakoupeny předměty za téměř milion korun, jejichž informační hodnota je ovšem nulová. Mělo jít o bonbóny, náplasti, vějíře, zvířecí figurky, nebo například puzzle, za které resort utratil přes půl milionu korun. V jiném projektu zase ministerstvo zaplatilo 595 tisíc korun za poradenské služby, aniž by bylo schopné předložit nějaký konkrétní výstup nebo doložit o jaké služby se vůbec jednalo. V rámci dalšího projektu bylo vydáno 4,1 milionu korun na zpracování dvou analýz, jak lépe program spravovat. Z analýz vyplynulo celkem 18 doporučení, do praxe ministerstvo zemědělství však převedlo jen tři. Na jednu radu tak potom vychází téměř 1,4 milionu korun. [7] [8]

Dočerpání nevyužitých eurofondů

České republice donedávna hrozilo, že za letošní rok nestihne správně vyčerpat až 20 miliard z fondů Evropské unie. Na nedávném summitu v Bruselu se však podařilo vyjednat výhodnější podmínky financování projektů z evropských fondů. Dohodnuty byly především pravidla pro flexibilnější plánování projektů. Česko tak může proinvestovat daleko více peněz ze strukturálních fondů, jinak by je muselo vracet zpět do evropských rozpočtů. Vyjednání výhodnějších podmínek pro fázování projektů byla však až nejzazší možná varianta. Premiér Bohuslav Sobotka jel do Bruselu původně s tím, že si chce prosadit prodloužení doby čerpání fondů. To by mělo být pro Českou republiku finančně výhodnější. Závěry summitu tak mluví hlavně o tom, že Evropská komise dostala za úkol najít řešení, jak nejefektivněji můžou členské státy čerpat peníze z evropských fondů. [9] [10]

Energetika

Agrofert má zájem o české rafinérie

Andrej Babiš chtěl před deseti lety společně s polskou společností PKN Orlen koupit český Unipetrol. PKN Orlen z dohody vycouval a nakonec ovládl Unipetrol sám. Nyní se vytvořila aliance Agropfertu, Čepro a maďarské skupiny MOL, kteří mají zájem na odkoupení českých rafinérií, ty spadají právě pod Unipetrol. Andrej Babiš by fakticky rafinérie ovládl, protože Čepro spadá právě pod ministerstvo financí vedené Babišem. [11]

Americký regulační úřad zrušil koupi ropné divize Morgan Stanley ruskou Rosněfť

Téměř rok dlouhé přípravy na obchod mezi americkou Morgan Stanley a ruskou Rosněft zrušil americký regulační úřad. Společnost Rosněfť měla převzít od Morgan Stanley její divizi zabývající se obchodováním s ropou. V září transakci dokonce schválila i Evropská komise. Morgan Stanley měla prodat Rosněfti aktivity s ročními tržbami kolem miliardy dolarů (22,5 miliardy korun), s více než 100 obchodníky a s podílem 49 procent ve společnosti Heidmar, která je jedním z největších světových provozovatelů tankerů. Morgan Stanley je další finanční společností z Wall Street, která se zbavuje aktivit na poli komodit kvůli zvýšenému tlaku regulačních orgánů na posílení kapitálu. Pro ruskou ropnou jedničku, v jejímž čele stojí vlivný spojenec ruského prezidenta Vladimira Putina Igor Sečin a kde má stát podíl skoro 70 procent, mělo jít o významný krok na americký trh. Rosněfť se loni po převzetí menšího rivala TNK-BP stala z hlediska objemu těžby největší veřejně obchodovanou ropnou společností na světě. [12] [13]

Ukrajina uhradila Rusku dluh 1,65 miliard dolarů za dodávky plynu

Ukrajinská energetická společnost Naftogaz uhradila ruskému koncernu Gazprom 1,65 miliardy dolarů jako druhou splátku za dříve uskutečněné a dosud nezaplacené dodávky ruského zemního plynu. Zaslání této splátky bylo podmínkou pro obnovení dodávek ruského plynu na Ukrajinu pro zimní období. Rusko a Ukrajina se koncem října dohodly na obnovení dodávek ruského plynu na Ukrajinu. Podmínkou ale bylo, že Ukrajina splatí dluhy v celkové výši 3,1 miliardy dolarů. Počátkem prosince si pak Naftogaz u Gazpromu předplatil prosincovou dodávku ruského plynu. Gazprom uzavřel Ukrajincům kohoutky v červnu. Zdůvodnění znělo, že neuhrazený dluh za plyn už narostl do nepřiměřené výše. Na zimních dodávkách ruského plynu na Ukrajinu se obě země dohodly po několikaměsíčních jednáních, která pomáhala zprostředkovat Evropská unie. [14] [15]

Burzovní informace

Dividendové akcie a jejich role v portfoliu

Dividendové akcie v posledních letech zaznamenávají obrovský boom. Důvodem je, že tato strategie patří mezi jedny z nejefektivnějších, co se týče míry zhodnocení. To potvrzuje i studie Goldman Sachs. Investor, který v roce 1972 vložil 10 tis. USD do dividendových titulů, vydělal 15x více (413 tis. USD), než ten, který vsadil na tituly bez dividendového výnosu (26 tis. USD). Pokud bylo těchto 10 tisíc USD vloženo do akcie, které neustále navyšovaly svoji dividendu, výnosnost by dle studie dosáhla 5590 %. Jinými slovy si investor přišel na 559 tis. USD a každoročně své prostředky zhodnotil v průměru o 10 %. Nutné je poznamenat, že vyplacená dividenda koreluje s výkoností akcií jednotlivých společností. Konzistentní navyšování je tak možné pouze u společností, které jsou finančně zdravé a výkonné.

Pokud se investor rozhodne pro dividendové akcie, měl by firmu analyzovat na dlouhodobějším horizontu. U akcií silných hráčů, tzv. blue chips, existuje mnoho překážek ke vstupu do podnikání (monopolní postavení, dostatečný prostor pro růst atd.). Tyto akcie přináší výrazně vyšší zhodnocení než jiné růstové (rizikovější) tituly.

Závěrem z této studie opět vyplývá jedna známá pravda, že se vyplatí dbát na diverzifikaci portfolia a akciovou složku. [16] [17] [18]

Čtyři mýty dle Patricka Artuse

Patrick Artus je hlavní ekonom banky Natixis uvádí čtyři mýty, kterých se investoři v poslední době držely.

1)      Silná monetární stimulace vytváří inflaci

Ve skutečnosti je korelace mezi nabídkou peněz a nominálním produktem velmi slabá. Největší sílu v stimulaci má růst cen aktiv, ty jsou totiž mnohem flexibilnější než ceny zboží a služeb.

2)      V budoucnu bude rostoucí nedostatek komodit a tím porostou jejich ceny

Příčiny dnešního vývoje, dle Artuse, jsou spatřovány hlavně v poklesu globálního produktu pod 4%. Tato meta je kritická pro komodity. Důvodem tak velkého poklesu globálního produktu je nesoulad mezi ekonomickými cykly světových ekonomik. USA rostou, eurozóna a Japonsko zažívá problémy.

3)      Po recesi musí dojít k růstu dlouhodobých sazeb

K růstu sazeb ovšem nedošlo. Důvodem stále stejných sazeb je slabý globální růst, vývoj komodit a vysoká nabídka globální likvidity

4)      Role rozvíjejících zemí ve světové ekonomice

V minulosti byly považovány rozvíjející ekonomiky za motor globálního růstu, dnes je situace však odlišná. Mezi nejvýznamnější důvody patří ztráta konkurenceschopnosti Číny a následná stagnace některých odvětví, odliv kapitálu z Ruska a „úzká hrdla“ (trh práce, dodávky elektrické energie, nedostatečná infrastruktura atd.), která brzdí země, jako jsou Indie, Brazílie či Jižní Afrika. [19]

Levná ropa přispěje k růstu ekonomiky

Dle mezinárodního měnového fondu budeme svědky nízké ceny ropy i v příštím roce. Tato skutečnost by měla stimulovat růst ekonomiky o 0,3-0,7 %. Světová ekonomika by pak dle jejich odhadů měla v roce 2015 růst o 4,5%.

Po červencových maximech ceny ropy přišel prudký pád. Světová ceny ropy je na 50 % maxima, ropa Brent se prodává za 60 USD za barel. “V celkovém pohledu to bude podle nás pro světovou ekonomiku růstový impulz,” uvedli podle agentury Reuters hlavní ekonom MMF Olivier Blanchard a vedoucí oddělení komoditního výzkumu Rabah Arezki.

Klesající cena ropy však bude znamenat zvýšené riziko pro stabilitu. Banky by se totiž mohly úvěrově angažovat v ropném sektoru. Mohlo by tak dojít k výkyvům cen a směnných kurzů, což bude zvyšovat rizikovost na finančních trzích. To by znamenalo odvrat investorů od dalších zranitelných měn, akciových trhů nebo některých typů dluhopisů. Ukázkou v minulých týdnech byl prudký propad ruského rublu. “Tlaky se dosud omezovaly na měny několika ropných vývozců, jako je Rusko, Nigérie a Venezuela,” napsali Blanchard a Arezki. “Vzhledem ke globálním finančním vazbám si ale tento vývoj vyžaduje zvýšenou obezřetnost,” dodali. [20] [21]

Vývoj základních indexů:

Vývoj hodnoty portfolií OPF Comsense Capital:

Vývoj hodnoty portfolií Aktivní správy Comsense Capital:

   *) Anualizované hodnoty

Burza cenných papírů Praha

Pražská burza zahájila týden v předvanočním klidném duchu. I díky poloviční likviditě pak výrazný nárůst připsal index PX. Na BCPP se většina pohybů omezila na čtyři tituly. Největší zájem byl o akcie ČEZ, která opět porostla nad hladinu 600 Kč. Růst si následně po rebalanci, o které jsme informovali minulý týden, také připsal titul O2 spolu s bankovními tituly. Posílení zaznamenaly akcie NWR a Unipetrolu. Jediná Fortuna zaznamenala nepatrnou ztrátu. [22]

Statistika

Míra volných pracovních míst

Ve třetím čtvrtlení roku 2014 byla míra volných pracovních mít v eurozóně na hodnotě 1,6 %. Tato hodnota byla stabilní v porovnání s předchozím čtvrtlením a vyšší v porovnání s hodnotou 1,4 % ze třetího čtvrtletí minulého roku. Míra volných pracovních se v EU28 nacházela také na hodnotě 1,6 % ve třetím čtvrtletí 2014. Tato hodnota byla stabilní v porovnání s předchozím čtvrtlením a vyšší v porovnání s hodnotou 1,4 % ze třetího čtvrtletí minulého roku. V eurozóně i Evropské unii byla míra volných pracovních míst ve třetím čtvrtletí 1,1 % v průmyslu a 2,1 % ve službách.

Mezi členskými zeměmi, pro která byla dostupná data pro porovnání byla největší míra volných pracovních míst ve třetím čtvrtletí 2014 zaznamenána v Německu (2,7 %), Belgii a Anglii (2,4 %) a nejnižší byla naopak na Kypru a Litvě (0,4 %), Polsku (0,5 %) a Španělsku (0,6 %).

Mezi členskými státy pro která byla dostupná data pro porovnání míra volných pracovních míst rostla v šestnácti členských státech, zůstala stabilní v šesti a poklesla v dalších pěti státech. Největší nárůst byl zaznamenán na Maltě (+0,5 %), v České republice a Anglii (+ 0,4 %) a největší pokles byl zaznamenán ve Španělsku a Litvě (-0,2 %).

Míra volných pracovních míst (JVR – job vacancy rate) vyjadřuje podíl volných pracovních míst na celkovém počtu míst, vyjádřený v procentech takto: JVR = počet volných pracovních míst /(počet obsazených míst + počet volných pracovních míst) * 100. [23]

Zdroj: Eustat

Zajímavosti

Češi na Vánoce uskutečnili více hovorů než minulý rok, televizi kralovala ČT1

Češi na Štědrý den uskutečnili rekordních 44 milionů telefonních hovorů, což je o dva miliony více než loni. Textových zpráv poslali 75,2 milionu, což je méně než minulý rok, kdy šlo o nejvyšší počet. O více než pětinu vzrostl i počet zaslaných multimediálních MMS zpráv, kterých bylo letos přes milion, nejvíce v historii. Letos o na Štědrý den také stouplo využití datových služeb.

Co se týče sledovanosti programů televize, tak jako každý rok ovládl 24. prosinec první program České televize. Nejenže byl téměř po celý den nejsledovanější stanicí, ale jeho premiérovou pohádku Princezna a písař, kterou vysílala od 19 hodin, sledovaly dva miliony diváků. Letos ovšem uspěla na Štědrý večer i Prima, což v minulosti nebývalo zvykem. Komerční stanice si totiž od České televize pronajala rekonstruovanou verzi Tří oříšků pro Popelku a ta jí přinesla 1,4 milionu diváků. Šlo tak dokonce o nejsledovanější film Primy za celý rok.

Proti Popelce běžely na prvním programu České televize tradičně Pelíšky. Ty dosáhly jen o něco horších výsledků (bezmála 1,3 milionu diváků). V přehledu TOP 10 nejsledovanějších pořadů Štědrého dne tak obsadily třetí příčku. Oproti minulým rokům se na Štědrý večer tolik nedařilo Nově. Po několika letech totiž nevysílala Tři oříšky pro Popelku. Místo toho vysílala premiéru filmu Přijde letos Ježíšek?, ve kterém hrají Libuše Šafránková či Josef Abrhám.

Film běžel proti Třem oříškům pro Popelku a Pelíškům. Ani jeden z těchto kultovních snímků ale nedokázal porazit. Sledovalo ho 884 tisíc lidí. [24] [25]

Tabulka 1: Nejsledovanější pořady na Štědrý den

Zdroj: ATO-Mediasearch

 

Připravil Analytický tým Comsense Capital s.r.o.

Seznam zdrojů

[1] Bloomberg: Ukraine Peace Talks Resume as Russia Condemns Move to NATO [online]. [cit 2014-12-26]. Dostupné z: < http://www.bloomberg.com/news/2014-12-23/ukraine-parliament-votes-to-end-non-aligned-status-in-nato-move.html>

[2] IHNED.cz: Ukrajina ruší neutralitu, má zájem o vstup do NATO [online]. [cit 2014-12-26]. Dostupné z: < http://zahranicni.ihned.cz/c3-63296600-090000_d-63296600-ukrajina-rusi-neutralitu-ma-zajem-o-vstup-do-nato>

[3] The Washington Post: Putin’s Eurasian Economic Union starts in 2015 with curtailed ambitions [online]. [cit 2014-12-26]. Dostupné z: < http://www.washingtonpost.com/world/europe/putins-eurasian-economic-union-starts-in-2015-with-curtailed-ambitions/2014/12/23/313e7864-8a1b-11e4-ace9-47de1af4c3eb_story.html>

[4] IHNED.cz: Za pár dní vznikne Euroasijská hospodářská unie. Putin do ní zve “kterýkoli stát” [online]. [cit 2014-12-26]. Dostupné z: < http://zahranicni.ihned.cz/c3-63296810-090000_d-63296810-za-par-dni-vznikne-euroasijska-hospodarska-unie-putin-do-ni-zve-kterykoli-stat>

[5] Financial Times: Greek parliament fails to elect president in second-round vote [online]. [cit 2014-12-26]. Dostupné z: < http://www.ft.com/intl/cms/s/0/130dc19a-8a90-11e4-8e24-00144feabdc0.html#axzz3N05RjPaa>

[6] IHNED.cz: Řecký parlament na druhý pokus nezvolil prezidenta, hrozí předčasné volby [online]. [cit 2014-12-26]. Dostupné z: < http://zahranicni.ihned.cz/c1-63296630-recky-parlament-na-druhy-pokus-nezvolil-prezidenta-hrozi-predcasne-volby>

[7] Nejvyšší kontrolní úřad: Projekty Ministerstva zemědělství v Programu rozvoje venkova: rada za milion nebo puzzle za 500 tisíc korun – Tisková zpráva ke KA č. 14/07 – 22. 12. 2014 [online]. [cit 2014-12-26]. Dostupné z: < http://www.nku.cz/cz/media/projekty-ministerstva-zemedelstvi-v-programu-rozvoje-venkova:-rada-za-milion-nebo-puzzle-za-500-tisic-korun-id7412/>

[8] Nejvyšší kontrolní úřad: Informace z kontrolní akce NKÚ č. 14/07 – Peněžní prostředky Evropské unie a státního rozpočtu určené na realizaci osy V Programu rozvoje venkova [online]. [cit 2014-12-26]. Dostupné z: < http://www.nku.cz/assets/media/informace-14-07.pdf>

[9] IHNED.cz: Česku svitla naděje. Mohlo by zachránit nedočerpané peníze z eurofondů [online]. [cit 2014-12-26]. Dostupné z: <http://domaci.ihned.cz/c1-63280960-cesku-svitla-nadeje-mohlo-by-zachranit-nedocerpane-penize-z-eurofondu>

[10] ČT 24: Češi a Slováci dostali druhou šanci na dočerpání eurodotací [online]. [cit 2014-12-26]. Dostupné z: <http://www.ceskatelevize.cz/ct24/svet/295952-cesi-a-slovaci-dostali-druhou-sanci-na-docerpani-eurodotaci/>

[11] Babiš je ve hře o české rafinerie. Proti PKN Orlenu. Hospodářské noviny: ihned.cz [online]. 20. 12. 2014 [cit. 2014-12-26]. Dostupné z: http://byznys.ihned.cz/c1-63282740-babis-je-ve-hre-o-ceske-rafinerie-proti-pkn-orlenu

[12] Rosneft expansion thwarted by U.S. veto on Morgan Stanley deal. Reuters.com [online]. Mon Dec 22, 2014 [cit. 2014-12-26]. Dostupné z: http://www.reuters.com/article/2014/12/22/us-rosneft-morgan-stanley-deal-idUSKBN0K013020141222

[13] Rosněfť ruší koupi ropné divize americké banky Morgan Stanley. Hospodářské noviny: ihned.cz [online]. 22. 12. 2014 [cit. 2014-12-26]. Dostupné z: http://byznys.ihned.cz/c1-63292190-rosneft-rusi-koupi-ropne-divize-americke-banky-morgan-stanley

[14] Naftogaz pays Gazprom remainder of agreed gas debt. ICIS.com [online]. 24 December 2014 [cit. 2014-12-26]. Dostupné z: http://www.icis.com/resources/news/2014/12/24/9849414/naftogaz-pays-gazprom-remainder-of-agreed-gas-debt/

[15] Ukrajinci budou mít plyn i v zimě, zaplatili v přepočtu dalších 38 miliard. E15.cz [online]. 24.12.2014 [cit. 2014-12-26]. Dostupné z: http://zpravy.e15.cz/byznys/prumysl-a-energetika/ukrajinci-budou-mit-plyn-i-v-zime-zaplatili-v-prepoctu-dalsich-38-miliard-1148547

[16]Patria: Dividendové tituly jako vhodný doplněk investorova portfolia [online]. [cit 2014-12-25]. Dostupné z: < http://www.patria.cz/zpravodajstvi/2808534/dividendove-tituly-jako-vhodny-doplnek-investorova-portfolia.html>

[17]CNN Money: How to pick the best dividend stocks [online]. [cit 2014-12-25]. Dostupné z: < http://money.cnn.com/2014/12/19/investing/how-to-pick-dividend-stocks/>

[18]Goldman Sachs: GOLDMAN: Here Are The 15 Best Stocks For Fat Dividends And Huge Buybacks [online]. [cit 2014-12-25]. Dostupné z:< http://www.businessinsider.com/goldman-stocks-total-cash-return-to-shareholders-2014-11?op=1>

[19]Patria: Čtyři mýty, které nás už stály hodně peněz [online]. [cit 2014-12-25]. Dostupné z: < http://www.patria.cz/zpravodajstvi/2807022/ctyri-myty-ktere-nas-uz-staly-hodne-penez.html>

[20]Finanční noviny: MMF: Světová ekonomika díky levné ropě posílí výkon až o 0,7 % [online]. [cit 2014-12-25]. Dostupné z: < http://www.financninoviny.cz/zpravy/mmf-svetova-ekonomika-diky-levne-rope-posili-vykon-az-o-0-7-/1161820>

[21]IMF economic forum: Seven Questions About The Recent Oil Price Slump [online]. [cit 2014-12-25]. Dostupné z: <http://blog-imfdirect.imf.org/2014/12/22/seven-questions-about-the-recent-oil-price-slump/>

[22] Eurostat.net, Euro area job vacancy stable at 1.6% [online]. [cit 2014-12-25]. Dostupné z: <http://ec.europa.eu/eurostat/web/products-press-releases/-/3-18122014-AP>

[23] BCPP, [online]. [cit 2014-12-25]. Dostupné z: <http://www.bcpp.cz>

[24] Češi o Vánocích uskutečnili 44 milionů hovorů, o dva miliony více než vloni. Hospodářské noviny: ihned.cz [online]. 25. 12. 2014 [cit. 2014-12-26]. Dostupné z: http://byznys.ihned.cz/c1-63299980-telefonni-hovory-o2-tmobile-vodafone-vanoce-44-milionu

[25] Štědrý večer ovládly ČT1 a Prima. Porazily i premiéru Šafránkové na Nově. Hospodářské noviny: ihned.cz [online]. 25. 12. 2014 [cit. 2014-12-26]. Dostupné z: http://domaci.ihned.cz/c1-63298770-sledovanost-stedry-vecer-stedry-den-ct1-nova-prima

Sdílejte