Důležité zprávy
Řecko dál hledá kompromis
Vrchní představitelé Řecka a jeho věřitelé se stále snaží najít společnou řeč v případě nejzadluženější země Evropy. Nová řecká vláda vedená Alexisem Tsiprasem se postavila k současnému záchrannému programu velmi negativně a navrhuje nový plán na financování svého mezinárodního dluhu. Plán se ale nesetkal u věřitelů s velkým úspěchem. Nová vláda byla zvolena právě díky programu ukončení přísných úspor, které byly zavedeny v minulých letech, a slibu částečného odepsání řeckého dluhu. K tomu se ale všech 18 států eurozóny postavilo velmi odmítavě. Na vyjednávání má Řecko prostor do 28. února, kdy mu vyprší podmínky současného záchranného programu.
Evropská centrální banka také minulý týden schválila rozšíření programu pro země zasažené dluhovou krizí o dalších 5 miliard euro (asi 138 miliard korun). ECB ale podmínila tuto pomoc pokračujícími politickými rozhovory ohledně záchrany řeckých bank. Řecké akcie a dluhopisy v návaznosti na to v pátek výrazně posílily. V současnosti se Athens Stock Exchange Index obchoduje těsně pod 900 body, když od začátku února 2015 posílil o cca 18 %. [1] [2]
Graf č. 1: Vývoj Athens Stock Exchange Index v posledních 14 dnech
Zdroj: Data Bloomberg
Obvinění argentinské prezidentky
Argentinská prezidentka Cristina Fernandez de Kirchner byla v pátek 13. února 2015 oficiálně obviněna argentinským státním zastupitelstvím ze zakrývání informací o iránské účasti na bombovém útoku v Buenos Aires v roce 1994. Při tomto teroristickém útoku zemřelo 85 členů tamní židovské komunity. Cristina Fernandez de Kirchner má podle zákona nárok na imunitu po dobu svého setrvání v úřadu. Není tak zcela jisté, zda tato obvinění můžou vést k soudnímu líčení a následné obžalobě argentinské prezidentky. Sama obviněná ale veškerá nařčení odmítá. Šéf jejího vládního kabinetu označil důkazy státního zastupitelství za velmi chabé. Celá aféra tak vystavila Fernandezovou dalšímu tlaku při její snaze o znovuobnovení ekonomického růstu druhé největší ekonomiky Latinské Ameriky. Argentinská ekonomika pokračovala v roce 2014 i začátkem roku 2015 v dalším propadu.
V únoru 2015 navštívila Fernandezová Čínu ve snaze vyjednat takové investiční projekty, které by pomohly celé ekonomice opět se postavit na nohy. Celkově zde podepsala 15 dohod v celé řadě oblastí počínaje zemědělstvím až po nukleární energii. [3]
Rakousko přišlo o svůj nejvyšší rating AAA
Rakousko ztratilo jeden stupeň ze svého ratingu úvěruschopnosti, když agentura Fitch Ratings snížila jeho hodnocení z nejvyššího investičního stupně AAA na AA+. Podle agentury se tak stalo z důvodu zhoršující se úvěrové situace, která je způsobená zdlouhavou šestiletou restrukturalizací rakouského bankovního sektoru. Fitch tak následuje agenturu Standard & Poor’s, která snížila svůj rating Rakouska na známku AA+ již před třemi lety. Třetí největší ratingová agentura na světě Moody’s svůj rating Rakouska na úrovni AAA nezměnila, pouze před rokem upravila svůj výhled z negativního na stabilní. Agentury Fitch a S&P nechávají Rakousku výhled stabilní. Rakousko si mezitím může půjčovat finanční prostředky nejlevněji ve své historii. Výnosy z desetiletých státních dluhopisů se v současné době pohybují kolem 0,433 %. Svého historického minima dosáhly výnosy před pár týdny na úrovni 0,375 %. [4]
Další pokus o příměří na Ukrajině
Počínaje nedělí 15. února má na Ukrajině podle čtvrteční dohody z běloruského Minsku oficiálně vstoupit v platnost příměří. Ještě předtím se však boje proruských separatistů a ukrajinských vojenských složek velmi zhoršily. Obě strany se snažily ještě před klidem zbraní maximalizovat teritoria pod svou kontrolou. Kyjev obvinil povstalce z útoků podél celé bitevní linie, od dopravního centra v Debaltseve až po přístav Mariupol. Povstalci naopak viní Ukrajinu z porušování dohody podepsané v Minsku. Tu zprostředkovali představitelé Ruska, Ukrajiny, Německa a Francie během celonočního vyjednávání v běloruském hlavním městě s cílem ukončit téměř roční krizi, během které zemřelo již více než 5 400 lidí. Petro Porošenko se nechal po jednáních slyšet, že Ukrajina je ještě velmi daleko od celkového míru, ale je zde naděje že tato dohoda povede ke zmírnění současné vyhrocené situace. Nezapomněl ale dodat, že nikdo nemůže poskytnout pevné záruky, že dohoda z Minsku bude dodržovaná. [5] [6]
Politika a veřejná správa
Změna na postu ministra spravedlnosti
Současná ministryně spravedlnosti Helena Válková (ANO) podala minulý týden rezignaci na svou funkci k 1. březnu 2015. Oznámil to na úterní tiskové konferenci šéf hnutí ANO Andrej Babiš. Premiér Bohuslav Sobotka (ČSSD) již její demisi obdržel a vzal na vědomí. Teď ji musí ještě přijmout prezident Miloš Zeman. Ten se již nechal slyšet, že tuto demisi zváží, ale že má právo na to ji odmítnout. Helena Válková ve svém ročním funkčním období čelila ostré kritice v celé řadě kauz od své personální politiky (a odvolání několika jejích náměstků) až po neplnění legislativního plánu (velká kritika se snesla například na návrh zákona o státním zastupitelství). Podle vyjádření hnutí ANO se ministryně ke svému odstoupení rozhodla sama a nikdo ji k němu netlačil. Hnutí ANO již na uvolněný post nominovalo svého dalšího zástupce. Jde o dosavadního prvního náměstka Heleny Válkové, Roberta Pelikána. [7] [8]
Energetika
Česká společnost bude pomáhat s první jadernou elektrárnou v Jordánsku
Společnost ÚJV Řež spadající pod skupinu ČEZ se bude podílet na výstavbě a následném servisu první jaderné elektrárny v Jordánsku. Memorandum podepsali zástupce české společnosti Jozef Mišák a Kamal Araj, místopředseda jordánské komise pro atomovou energii, během návštěvy prezidenta Zemana v Jordánsku. V memorandu, které připravili zkušení odborníci z ÚJV Řež je pamatováno na licenční a další posuzování bezpečnosti provozu jaderných zařízení nebo i na problematiku nakládání s radioaktivním odpadem. Důležité místo zaujímá v dohodě výměna vědeckých a technických informací, dokumentace a s tím je úzce propojena oblast lidských zdrojů a výchova odborníků. To vše v souladu se zásadami, jimiž se řídí jaderná politika České republiky a Jordánského hášimovského království. [9] [10]
OKD se chystá na masivní odchod lidí
Ostravsko-karvinské doly plánují ke konci dubna propustit na 300 zaměstnanců. Společnost opustí také na 500 lidí, kteří odejdou buď do důchodu či jiného zaměstnání. 800 lidí opustí externí dodavatelské společnosti. OKD zaměstnává celkem 11 000 vlastních lidí, dalších 3 000 zaměstnávají dodavatelské společnosti. Tato situace bude mít nepříznivý vliv na nezaměstnanost, se kterou Moravskoslezský kraj dlouhodobě bojuje. OKD doplácí na nepříznivý vývoj na trhu uhlí a v krátkodobém horizontu se navíc neočekává výraznější zlepšení. Společnost tak sáhla k úsporným programům, které zahrnují kromě snížení jednotkových nákladů na vytěženou tunu také zvýšení produktivity práce ze současných 600 tun na zaměstnance na cílových 800 tun na zaměstnance.[11]
Ministerstvo průmyslu a obchodu aktualizovalo ASEK
Státní energetická koncepce (ASEK) prošla aktualizací. Podle této aktualizace bude ještě letos pocházet nejvíce energie z hnědého uhlí, u kterého dochází k postupnému snižování podílu. V roce 2010 to byla polovina z hrubé výroby, letos se počítá se snížením na 43 %. Podíl jádra na celkové hrubé výrobě je dlouhodobě přibližně třetinový. Podle nejnovější aktualizace se má však do roku 2025 situace obrátit a jaderná energie se má stát zdrojem s největším podílem.
Hrubá výroba elektřiny zahrnuje také elektřinu spotřebovanou při její výrobě. České republice se tento ukazatel pohybuje kolem 90 000 GWh za rok. V roce 2013 byla 87 065,1 GWh, pro rok 2015 počítá ministerstvo s výrobou 93 443,2 GWh. Téměř 80 procent hrubé elektřiny vyrábí energetická společnost ČEZ, ve které drží přes ministerstvo financí zhruba 70 procent akcií stát. Podíl ČEZ ale klesá. V roce 2010 vyrobila společnost 68 433 GWh hrubé elektřiny, předloni pak i přes růst celkové národní výroby 66 709 GWh. [12]
Energetický a průmyslový holding chce další britské zdroje. Tentokrát jde o soubor sedmi plynových a tří parních turbín
Agentura Reuters včera zveřejnila, že jedním ze zájemců o CCGT zdroje britské společnosti Centrica je i český Energetický a průmyslový holding. EPH by chtěla koupit elektrárny Langage s celkovým instalovaným výkonem 895 megawattů a South Humber Bank 1 a 2 s 1266 megawatty.
V obou případech jde o elektrárny s kombinovaným kogeneračním cyklem, které využívají jako palivo zemní plyn a teplo z výstupu plynové turbíny ještě zpracovávají v okruhu s parní turbínou. Celkem jde o sedm plynových a tři parní turbíny, které obsluhuje stovka lidí.
EPH v Británii vyvažuje svoje zdroje. Po akvizici uhelné elektrárny Eggborough o celkovém instalovaném výkonu 1960 megawattů jde nyní do plynu. V přepočtu na koruny by Centrica měla za prodávané zánovní elektrárny obdržet jedenáctimístnou částku.
Burzovní informace
Rostoucí dividendy
Současná situace na trhu s ropou znamená pro společnosti, které jsou na ropě závislé, velké škrty ve výdajích a omezení v dividendové politice. Toto však není globální situace vzhledem k faktu, že mnoho společností z indexu S&P 500 zvýšilo své dividendové platby a průměrná výše dividendy pro celý index S&P 500 je na hodnotě 2,01 %. Číslo působí velmi pozitivně, pokud vezmeme v potaz, že pokladniční poukázky USA mají výnos o něco menší, a průměrná úroková sazba pro dvanáctiměsíční certifikáty je 1,08 %. Zde je uveden seznam společností z indexu S&P 500, které navýšily za poslední rok své dividendové platby nejvíce.
Zdroj: databáze Bloomberg
Proč je výše dividend tak důležitá? Předně, většina investorů touží po pravidelném příjmu, což jim dividendy umožňují. Znakem dividendy je i vztah managementu firmy k akcionářům a pokud společnost vyplácí dividendy, dává najevo, že jim určitým způsobem na akcionářích záleží. Je nutné si také uvědomit, že pokud velká společnost neustále zvyšuje své dividendy, znamená to, že svoji výkonnosti překonává širší trh a to samozřejmě přitahuje další investory. [13]
Švédsko další zemí se zápornými úrokovými sazbami
V minulém reportu byly zmíněny dvě země se zápornými úrokovými sazbami: Švýcarsko a Dánsko. V tomto týdnu se k nim přidalo Švédsko. Švédská centrální banka překvapila snad všechny účastníky finančních trhů, když 12.2.2015 zavedla záporné úrokové sazby a ohlásila nákup vládních dluhopisů.
Snahou tamní centrální banky je boj proti poklesu cen. Ačkoli tato severská země zažívá solidní hospodářský růst, inflace se nachází stále hluboko pod dvěma procenty. Dle některých odborníků hrozní Švédsku deflace. Švédská koruna byla 12.2.2015 na úrovni 9,6867 za euro. To představuje nejnižší hodnotu od července v roce 2010. Dle agentury Bloomberg by na konci roku měla švédská koruna depreciovat až k hranici 9,18 za euro.
Centrální banka reagovala snížením úrokové sazby na – 0,1 %. Tato výše bude zachována až do doby, než se inflace vrátí k hranici 2 %. Banka navíc oznámila, že hodlá nakoupit vládní dluhopisy v hodnotě deseti miliard švédských korun (29 miliard Kč). [14] [15]
Poptávka po zlatě nejnižší za pět let
Rok 2014 byl pro zlato rokem stabilizace a inovace. Světová poptávka klesla o 4 procenta na 3 924 tun, přičemž v roce 2013 činila poptávka po této komoditě 4 087,6 tun. Nejvíce zlatého kovu nakoupila Indie, jejíž poptávka vzrostla o 8 % na 662 tun. To je nejvyšší zájem této země o zlato od roku 1995, kterým vzala prvenství Číně, kde poklesl zájem o tento drahý kov o 33%. Kromě těchto zemí se zájem o zlato zvedl i v USA o 18 % a Velké Británii o 9%.
Celkový zájem o zlaté šperky se snížil o desetinu na 2 153 tun, avšak poptávka po investičním zlatě se o dvě procenta zvýšila. Centrální banky nakoupily v roce 2014 přes 477 tun zlata, což představuje nejvyšší hodnotu za posledních 50 let. [16] [17]
Hraniční a rozvíjející země s největším příslibem pro rok 2015
Agentura Bloomberg sestavila na základě vybraných kritérii žebříček hraničních a rozvíjejících se zemí, které v tomto roce představují největší potenciál. Jednotlivé státy jsou porovnávány z hlediska investičního klimatu, předpovědi hrubého domácího produktu a podobě podnikatelského prostředí. V kategorii rozvíjejících se trhů zvítězila Jižní Korea před druhým Katarem a třetí Čínou. Podle Marka Mobiuse vypadají Korea a Čína v této době velmi atraktivně. Obě země momentálně těží z nízké ceny ropy a vysokého ekonomického růstu.
Současná hlavní otázka ohledně korejského trhu je relativní cela won vůči jenu. Za poslední rok spadl jen vůči jenu o 11 %. To vytváří příznivé podmínky pro exportéry. O‘Neill, zakladatel pojmu BRICs v roce 2001, se k žebříčku vyjádřil následovně: „Nechápu, proč jsou lidé tak negativní ohledně Číny. Předpokládám, že by měla růst 7,5 % za rok. To bude představovat 7,9 % růst v letech 2011 až 2014. “
V rámci hraničních trhů se na prvním místě umístila Saudská Arábie. Tamní akciový trh má tržní kapitalizaci v hodnotě 537,36 bilionů dolarů, což představuje největší trh na Středním východě. Hlavním motorem růstu jsou v těchto oblastech vládní výdaje. [18]
Zdroj: Bloomberg
Ropa Brent nad 60 dolary
V pátek 13.12. prolomila ropa Brent hranici 60 dolarů za barel až na hodnotu 61,20 dolarů. Americká ropa WTI zdražila o 80 centů a nyní se obchoduje za cenu zhruba 52 dolarů za barel. Za růstem ceny ropy stojí nečekané zrychlení růstu v rámci eurozóny. Eurostat v původních odhadech předpovídal růst hrubého domácího produktu v celé eurozóně o 0,1 %. Nové predikce však předznamenává hodnotu 0,3 %. Největším tahounem je Německo, které zaznamenalo výrazné oživení.
Cena ropy Brent se v lednu propadla až na 45,19 dolaru za barel, tedy na nejnižší úroveň za téměř šest let. Od té doby stoupla zhruba o třetinu, nadále se však nachází hluboko pod červnovými 115 dolary za barel. „Ropa v uplynulých týdnech oživila díky lepší náladě na trhu a očekávání, že nízké ceny zpomalí růst dodávek,“ uvedla analytička Daniela Corsiniová ze společnosti Intesa Sanpaolo.
Prezident ropné společnosti Royal Dutch Shell však ve čtvrtek 12.2. upozornil na jednu skutečnost. Podle něj prý dodávky ropy nebudou držet tempo s růstem poptávky. Viníkem je omezování investic do tohoto segmentu. Již v lednu se dokonce vynořily názory, že díky slabým investicím do těžby ropy může cena této komodity v budoucnu atakovat hodnotu 200 dolarů za barel. [19] [20]
Vývoj na pražské burze
Kotace se na pražské burze v průběhu minulého týdne měnily relativně hodně. Na stejné úrovni zůstaly pouze tituly E4U, ORCO a TMR. Daleko nejlepším titulem byl ERBAG, který si připsal pozitivní změnu za minulý týden 10,25 %, druhým byla Komerční banka s 5,25 %. Růst celého indexu PX za minulý týden byl v zásadě tažen finančním sektorem a mezi akcie, které ztratily za minulý týden nejvíce, patří Unipetrol a telekomunikační skupina O2.
Vývoj PX za posledních 14 dní
Vývoj základních indexů:
Vývoj hodnoty portfolií OPF Comsense Capital:
Vývoj hodnoty portfolií Aktivní správy Comsense Capital:
*) Anualizované hodnoty
Statistika
Předběžný odhad HDP – 4. čtvrtletí 2014
Hrubý domácí produkt vzrostl podle předběžného odhadu ve 4. čtvrtletí meziročně o 1,3 % a ve srovnání s předchozím čtvrtletím o 0,2 %. V roce 2014 se HDP zvýšil o 2,0 %. Hrubý domácí produkt (HDP) očištěný o cenové vlivy a sezónnost*/ vzrostl ve 4. čtvrtletí podle předběžného odhadu meziročně o 1,3 %, ve srovnání s 3. čtvrtletím se zvýšil o 0,2 %. Hrubá přidaná hodnota se zvýšila meziročně o 2,4 %, mezičtvrtletně bylo tempo růstu srovnatelné s předchozím čtvrtletím. Významně k němu přispěl zpracovatelský průmysl, zejména výroba dopravních prostředků a strojů a zařízení.
Na meziroční zpomalení růstu HDP měla vliv vyšší srovnávací základna a především vysoký výběr spotřebních daní z tabákových výrobků na konci roku 2013, způsobený předzásobením, které se v roce 2014 již neopakovalo. Meziroční růst HDP v roce 2014 o 2,0 % byl tažen zejména zahraniční poptávkou. K růstu významně přispěla i domácí poptávka po investičním zboží a konečná spotřeba domácností. Zaměstnanost v pojetí národních účtů ve 4. čtvrtletí meziročně vzrostla o 0,8 % a mezičtvrtletně o 0,4 %. Ve srovnání s předchozím rokem byla zaměstnanost v roce 2014 vyšší o 0,4 %. [21]
Zajímavosti
V Japonsku je již více stanic na nabíjení než benzínových
Japonský automobilový gigant Nissan Motor Co. Provedl studii, která odhalila, že v Japonsku je nyní více nabíjecích stanic pro elektromobily, než benzínových čerpacích stanic. Celkový počet napájecích stanic v Japonsku, včetně rychlonabíječek a nabíječek v domácnostech, vystoupil na 40 000. Oproti tomu počet benzínových čerpacích stanic je přibližně 34 000. Tyto počty předčily očekávání a dokazují, že zájem a podpora o elektroauta je v Japonsku neskutečná. Vzhledem k tomu že se nabíjecí síť stále rozšiřuje a baterie jsou stále výkonnější, dá se předpokládat, že trend růstu nabíjecích stanic bude dále pokračovat. Rozšiřují se také doplňkové služby, které zahrnují například mobilní aplikace s GPS technologií.[22]
Seznam zdrojů
[1] Bloomberg: Greece Locked in Talks With Creditors in Search for Compromise [online]. [cit 2015-02-14].
[2] Bloomberg: ECB Urges Greek Political Deal as Emergency Cash Kept Tight [online]. [cit 2015-02-14].
[3] Bloomberg: Argentina in Turmoil as President Formally Accused of Cover-Up [online]. [cit 2015-02-14].
[4] Bloomberg: Austria Loses Second AAA Badge as Slow Bank Repair Inflates Debt [online]. [cit 2015-02-14].
[5] Bloomberg: Ukraine Starts Countdown to Cease-Fire as Clashes Erupt in East [online]. [cit 2015-02-14].
[6] Bloomberg: Standoff in Ukraine [online]. [cit 2015-02-14].
[7] IHNED.cz: Sobotka je připraven Pelikána navrhnout na ministra spravedlnosti [online]. [cit 2015-02-14]. Dostupné z < http://domaci.ihned.cz/c1-63531770-sobotka-je-pripraven-pelikana-navrhnout-na-ministra-spravedlnosti>
[8] IDNES.cz: Sobotka do vlády Pelikána bere. Pro křeslo v ní přijel na kole [online]. [cit 2014-02-14]. Dostupné z: < http://zpravy.idnes.cz/sobotka-do-vlady-pelikana-bere-pro-kreslo-v-ni-prijel-na-kole-plf-/domaci.aspx?c=A150213_144513_domaci_kop>
[9] Další krok v jaderné spolupráci ČR a Jordánska. ÚJV Řež [online]. 10. února 2015 [cit. 2015-02-13]. Dostupné z: http://www.ujv.cz/cz/pro-media/tiskove-zpravy/tiskove-zpravy-2015/438-tiskov%C3%A1-zpr%C3%A1va-2015-03
[10] Česká firma ÚJV Řež pomůže vybudovat první jadernou elektrárnu v Jordánsku. Hospodářské noviny: ihned.cz [online]. 11. 2. 2015 [cit. 2015-02-13]. Dostupné z: http://byznys.ihned.cz/c1-63521200-ceska-firma-ujv-rez-pomuze-vybudovat-prvni-jadernou-elektrarnu-v-jordansku
[11] V OKD letos skončí zhruba 1600 zaměstnanců, polovina z nich je externích. Hospodářské noviny: ihned.cz [online]. 12. 2. 2015 [cit. 2015-02-13]. Dostupné z: http://byznys.ihned.cz/c1-63526970-v-okd-letos-skonci-zhruba-1600-zamestnancu-polovina-z-nich-je-externich
[12] Nejvíce elektřiny v Česku je z hnědého uhlí. Za deset let ho předběhne jádro. Hospodářské noviny: ihned.cz [online]. 10. 2. 2015 [cit. 2015-02-13]. Dostupné z: http://byznys.ihned.cz/c1-63516930-nejvice-elektriny-v-cesku-je-z-hnedeho-uhli-za-deset-let-ho-predbehne-jadro
[13]MarketWatch: 8 companies that have at least doubled their dividends [online]. [cit 2015-2-13]. Dostupné z: < http://www.marketwatch.com/story/these-sp-500-companies-have-raised-their-dividends-by-at-least-100-2015-02-12>
[14]Patria: Seveřané čelící deflační spirále zatahují za záchrannou brzdu [cit 2015-2-6] Dostupné z: < http://www.patria.cz/zpravodajstvi/2842982/severane-celici-deflacni-spirale-zatahuji-za-zachrannou-brzdu.html>
[15] Bloomberg: Swedish Surprise Rocks Banks Seeking Krona’s Bottom: Currencies [online]. [cit 2015-2-13]
[16] Economic Time: Global gold demand dipped by 4% to 3,924 tonnes in 2014: World Gold Council [online]. [cit 2015-2-13]. Dostupné z: < http://economictimes.indiatimes.com/markets/commodities/global-gold-demand-dipped-by-4-to-3924-tonnes-in-2014-world-gold-council/articleshow/46210143.cms
[17] Zprávy E 15: Zlato netáhne. Světová poptávka byla nejnižší za pět let [online]. [cit 2015-2-13]. Dostupné z: < http://zpravy.e15.cz/burzy-a-trhy/komodity/zlato-netahne-svetova-poptavka-byla-nejnizsi-za-pet-let-1162508>
[18] Bloomberg:The Most-Promising Emerging and Frontier Markets, Ranked [online]. [cit 2015-2-13].
[19] CNBC: Oil tops $60 for first time in 2015, industry spending cuts support [online]. [cit 2015-2-13]. Dostupné z: < http://www.cnbc.com/id/102422827>
[20] Bloomberg: Oil Climbs Above $60 First Time This Year as Supply Seen Slowing [online]. [cit 2015-2-13].
[20] ČSÚ: Předběžný odhad HDP – 4. čtvrtletí 2014 [online]. [cit 2015-2-13]. Dostupné z: < http://www.czso.cz/csu/csu.nsf/informace/cpoh021315.docx>
[22] Japan Has More Car Chargers Than Gas Stations. Bloomberg [online]. February 13 [cit. 2015-02-13].
