Důležité zprávy
Možné reformy Evropské unie
Předsednictví Evropské unie převezme od počátku roku 2016 Nizozemsko. To hodlá jako jedno z klíčových témat svého předsednictví přednést návrh na reformu současného uspořádání Evropské komise. Již dříve se německý ministr financí Wolfgang Schäuble nechal slyšet, že podle něj Evropská komise neplní svoji základní úlohu dohledu na pravidla vnitřního trhu a místo toho hraje stále více roli jakési evropské vlády. Ke svému kolegovi se přidal i jeho nizozemský protějšek Jeroen Dijsselbloem, jehož země za necelého půl roku převezme předsednictví EU. Nizozemsko mimo jiné navrhuje, aby část pravomocí komise přešla na nový úřad nezávislý na politicích, který by byl obdobou antimonopolního úřadu. Výše zmiňované návrhy se budou překrývat s přípravami na britské referendum o setrvání v EU. David Cameron si jako jednu z podmínek také klade zeštíhlení Evropské komise. Francouzský prezident Francois Hollande se již také nechal slyšet, že změny zcela nevylučuje. Základní instituce Evropské unie by se tak mohly v nejbližších několika letech dočkat po delší době výraznějších změn. [1] [2]
Řecko podle MMF zavádí reformy špatně a má vysoké dluhy
Kvůli velmi vysokému zadlužení a ne příliš dobrým výsledkům při zavádění ekonomických reforem minulý týden Mezinárodní měnový fond (MMF) uvedl, že prozatím Řecko nemá nárok na jeho další pomoc. Podle MMF fond může schválit nové úvěry až poté, co zadlužená země uzavře s evropskými vládami definitivní dohodu o pomoci, která by zajistila Řecku schopnost splácet své velmi vysoké dluhy. Účast fondu v záchranném programu pro Řecku by se tak mohla potvrdit až za několik měsíců, možná až v příštím roce. To vyvolává obavy, jestli bude záchranný program schopný projít přes národní parlamenty i bez účasti MMF. Podle představitelů MMF může trvat nějaký čas, než zadlužená země a věřitelé dokáží vytvořit základ pro nový úvěrový program. Předběžně jsou Atény s Bruselem od poloviny července dohodnuti na pomoci kolem 86 miliard eur (2,32 bilionu českých korun). MMF ale neočekává, že by se v následujících týdnech dostala jednání k definitivnímu schválení úvěrového programu. [3] [4]
Růst španělského HDP nejlepší za 8 let
V minulém analytickém reportu jsme psali o zlepšující se situaci na španělském trhu práce a stále klesající nezaměstnanosti. Minulý týden tamní statistický úřad zveřejnil předběžné údaje dalšího velmi sledovaného makroekonomického ukazatele. Španělská ekonomika v prvním čtvrtletí letošního roku rostla nejrychleji za posledních osm let. Hrubý domácí produkt meziročně vzrostl o 3,1 %. Zrychlil také mezičtvrtletní růst této veličiny. Za celý letošní rok by podle odhadů vlády mohlo Španělsko dosáhnout růstu až 3,3 %, což je rychlejší tempo, než ve zbytku eurozóny. Čtvrtá největší ekonomika v eurozóně prošla během posledních pěti let dvěma recesemi, poslední v roce 2013. Loni HDP Španělska rostlo o 1,4 %, v roce 2013 to byl pak pokles o 1,2 %. [5]
Politika a veřejná správa
Zpřísnění regulace hazardu
Minulý týden vláda schválila tři návrhy, které mění regulaci hazardu v České republice. Návrhy počítají s většími pravomocemi obcí. Měla by být také zavedena povinná zavírací doba všech heren (od nočních tří do dopoledních deseti hodin). Dále by mělo být navýšeno zdanění hazardu a nově bude povoleno podnikání zahraničních online sázkových společností, což by mělo umožnit jejich řádné zdanění. Minulý týden o podrobnostech informovalo ministerstvo financí. Vláda počítá s tím, že dodatečný výnos ze zdanění hazardu dosáhne kolem dvou miliard českých korun. Návrhy na zdanění obsahují nově tři sazby, oproti původní jedné ve výši 20 procent. Technické hry budou zdaněny 35 %, živé hry, loterie a binga budou zdaněny 30 % a třetí sazba 25 % bude zahrnovat kurzové sázky nebo tomboly nad 100 tisíc korun. Ministerstvo financí si od nových návrhů slibuje především výrazné snížení počtu hracích automatů a omezení celého hazardu, ale i větší zisky státu prostřednictvím vyššího zdanění. [6] [7]
Vláda schválila novelu ZPKT
Minulý týden vláda také schválila novelu zákona o podnikání na kapitálovém trhu (ZPKT). Tato norma si klade za cíl především sladit tuzemské zákony se směrnicemi Evropské unie. Obecně se požadavky EU týkají především zvýšení transparentnosti informací o emitentech cenných papírů. "Navrhované změny sledují zatraktivnění fondového podnikání a zjednodušení procesních otázek v oblasti kapitálového trhu, jakož i harmonizaci správních poplatků na úseku finančního trhu," uvádí na adresu novely zákona ministerstvo financí ve svých materiálech. Podle nového zákona má nově akcionář společnosti oznámit emitentovi a České národní bance, jestli jeho podíl na společnosti (od základního kapitálu 500 milionů korun) překročí jedno procento. Oznamovací povinnost u tří procentní hranice u firem se základním kapitálem na 100 milionů korun zůstane zachována. Norma také nově sjednocuje správní poplatky, které související s podnikáním na kapitálových trzích a se zákonem o správních poplatcích. [8] [9]
Ekonomika, finance a byznys
Češi investují do podílových fondů nejvíce v historii
Velmi nízké úrokové sazby, které v současné době hraničí s nulovou hodnotou, mají vliv na přesun kapitálu směrem k více rizikovějším aktivům. Lidé se tak orientují spíše než na nevýnosné bankovní účty na domácí podílové fondy, které jsou schopné nabídnout investorům lepší zhodnocení jejich volných finančních prostředků. V polovině letošního roku bylo v tuzemských podílových fondech nejvíce peněz v historii, kolem 200 miliard korun. Menší zájem o klasické spořící produkty dokládají i statistiky České národní banky. V roce 2011 bylo na termínovaných vkladech v České republice uloženo kolem 772 miliard korun. V květnu letošního roku to pak bylo už jen 660 miliard. Největší nárůst zájmu zaznamenávají fondy investující do nemovitostí, když oproti konci minulému roku dosáhly nárůstu necelých 40 %.
Celkový objem prostředků v domácích podílových fondech dosáhl tedy v polovině roku necelých 200 miliard korun. To je dokonce více než v předkrizovém roce 2007. Nejvíce se na celkovém objemu podílejí fondy smíšené (76,62 mld. Kč), následované dluhopisovými fondy (69,08 mld. Kč), akciovými fondy (27,12 mld. Kč), fondy fondů (15,99 mld.) a nemovitostními fondy (5,78 mld.). Největší pokles zaznamenaly fondy peněžního trhu, v kterých je aktuálně uloženo kolem 930 milionů korun, což představuje pokles oproti konci roku 2014 o necelých třicet procent. [10] [11]
Graf: Vývoj množství prostředků v podílových fondech od roku 2002 (mld. CZK, 2015 = 1. pololetí)
Pokračující výsledková sezóna
Automobilka Volkswagen zvýšila ve druhém kvartále 2015 oproti minulému roku své tržby o 10 %, na celkových 56,04 miliard eur. Konsenzus se přitom pohyboval kolem 54 miliard. Dařilo se především modelům Audi či Porsche, ale také dražším modelům značky Volkswagen. I přes relativně pozitivní výsledky ale akcie společnosti nezaznamenaly žádné větší pohyby a aktuálně se drží kolem 185 eur za akcii. Ještě v březnu letošního roku se akcie VW pohybovaly kolem 250 eur, od té dob ale zahájily postupný pád až k aktuálním hodnotám. Společnost Bayer, celosvětově působící společnost v oblastech zdravotní péče, výživy, vývoje a výroby high-tech materiálů, vykázala za druhé čtvrtletí meziroční nárůst ukazatele EBITDA o 33 %, ve výši 2,9 miliardy eur. Společnosti nahrává především její aktuální restrukturalizace, díky které je Bayer schopný šetřit prostředky, které pak může investovat do svých hlavních aktivit. V reakci na dobré výsledky si akcie ihned připsaly kolem pěti procent.
V neposlední řadě reportovala minulý týden své výsledky britská banka Barclays. Ta byla schopná meziročně zvýšit své tržby o 2 % na celkových 6,52 miliard liber. Podobného růstu dosáhla společnost také v prvním čtvrtletí letošního roku. Dobrých výsledků v rámci banky dosáhla především karetní divize a kreditní produkty. Divize investičního bankovnictví zaznamenává meziroční stagnaci celkových příjmů. Příjmy společnosti z obchodování s akciemi klesly o 2 %.
Hospodářské výsledky minulý týden zveřejnil také Twitter. Třby této společnosti sice meziročně vzrostly o 61 % na celkových 502 milionů amerických dolarů a překonaly tak očekávání trhu, které se pohybovalo na úrovni kolem 480 mil. USD. Růstová dynamika tržeb ale oproti minulému čtvrtletí zpomalila (z meziročních 74 %). 90 % veškerých tržeb Twitteru tvoří příjmy z reklamy. Z nich pak 88 % reklama mobilní. Pomalu klesá i dynamika růstu nových uživatelů (meziročně +15%, přičemž v prvním čtvrtletí 2014 to bylo +18% a za čtvrtý kvartál 2014 dokonce +20%). Celkově se Twitter ocitl ve ztrátě 137 milionů USD. Akcie na zveřejněné výsledky okamžitě ztratily kolem 13 %. Twitter tak doplácí na špatné růstové vyhlídky. [12]
Energetika
MOL Group převzal síť benzinek Agip
Maďarský MOL se dotahuje na Unipetrol v počtu benzínových stanic v České republice. Od pátku 31. července totiž provozuje všechny čerpací stanice Agip. Za kolik převzal celkem 125 čerpacích stanic Agip dosud provozovaných italskou Eni, nebylo zveřejněno. MOL v České republice dosud provozoval celkem 193 čerpacích stanic Pap Oil, Slovnaft a Lukoil. Od května se postupně začala většina přejmenovávat na MOL. Celkem po světě skupina provozuje více než 1 700 stanic ve střední a jihovýchodní Evropě. Největším provozovatelem čerpacích stanic nadále zůstává Benzina patřící pod Unipetrol.
EPH konči s dovozem uhlí do České republiky
Energetický a průmyslový holding (EPH) na konci roku ukončí dovoz hnědého uhlí z Německa do Česka, řekl Daniel Častvaj, mluvčí holdingu, který v Německu vlastní těžební skupinu Mibrag. Vývoz uhlí z východoněmeckých lomů kritizují tamní ekologové, podle nichž by místní těžba měla pokrývat pouze potřeby německých elektráren. Na dosavadní vývoz východoněmeckého uhlí poukazuje Sdružení Zelená liga, jež zastřešuje přes sto lokálních ekologických organizací na území bývalé Německé demokratické republiky. Kritizuje především těžbu ve velkolomu Schleenhain nedaleko Lipska.
Uhlí z lomu je určeno výhradně pro potřeby nedaleké elektrárny Lippendorf, přibližně desetina produkce ale míří na export. Ke kritice se připojil saský zemský poslanec za Zelené Georg Lippold. České a německé statistiky podle něj ukazují, že loni skupina Mibrag vyvezla do Česka 1,4 milionu tun energetického uhlí, které bylo využito v českých elektrárnách a teplárnách. EPH odmítl obavy německých ekologů, že by se vývoz hnědého uhlí mohl v příštích letech rozšířit, a to z hnědouhelných lomů v Lužici, o jejichž převzetí od švédského koncernu Vattenfall se zajímají společnosti EPH a ČEZ. [14]
Shell plánuje kvůli levné ropě masivní propouštění
Britsko-nizozemský ropný gigant Royal Dutch Shell plánuje letos zrušit 6 500 pracovních míst, což je přibližně 6,5 % celkového počtu zaměstnanců. Díky klesajícím cenám ropy klesl ve druhém čtvrtletí čistý zisky společnosti o 25 % na 3,9 miliardy dolarů. Společnost zavedla plán nákladové optimalizace, kde kromě mzdových nákladů budou omezeny také kapitálové investice o 20 % (o 3 miliardy dolarů). Společnost také plánuje v následujících letech prodej majetku, ten by měl dosáhnout do roku 2018 až 50 miliard dolarů.
[15] [16]
Statistika
Vývoj vládního dluhu v ČR a jeho srovnání v zemích EU
Dluh sektoru vládních institucí poklesl meziročně z úrovně 46,04 % HDP v roce 2013 na 42,6 % HDP v roce 2014, tedy 1 816,1 mld. Kč. Klesající úroveň dluhu vládních institucí je výsledkem jak růstu nominálního HDP, tak stabilizací úrovně státního dluhu, jenž tvoří dominantní část celkového dluhu vládních institucí. Dle údajů ČSÚ dosáhl vládní dluh v 1. čtvrtletí 2015 úrovně 42,4 % HDP a očekává se jeho další pokles na úroveň 40,9 % HDP. Deficit sektoru vládních institucí činil v roce 2014 2% HDP, tedy 85,3 mld. Kč. V roce 2014 se oproti roku 2013 deficit vzrostl zhruba o 0,8% HDP.
K tomuto navýšení přispěla například vyšší investiční aktivita vládního sektoru, která v roce 2014 meziročně vzrostla o téměř 25 mld. Kč. Vliv na deficit mělo pouze národní financování, které tvořilo kolem 11,6 mld. Kč. Negativně se projevil také deficit zdravotních pojišťoven, které v roce 2014 dosáhly deficitu hospodaření 2,7 mld. Kč. Tento výsledek byl zapříčiněn snahou kompenzovat výpadek příjmů z poplatků ve zdravotnictví, zvýšením výdajů zdravotnických pojišťoven. Za pozitivní jednorázový výnos pak můžeme považovat prodeje licencí mobilním operátorům, které v budoucnu nahradí plánovaný výnos z pronájmu nadzvukových letadel JAS-39 Gripen.
Aktuální deficit vládního sektoru pro 1. čtvrtletí 2015 činí - 1,56 % HDP. Co se týče poměru schodků vládních institucí k HDP v měřítku EU, snížil se z - 4,2 % v roce 2012 na - 3,2 % v roce 2013 a v eurozóně klesl ze - 3,6 % na - 2,9 %. V roce 2013 šestnáct členských států EU včetně České republiky nepřevýšili 3% hranici deficitu veřejných financí. Česká republika tak poprvé splnila toto Maastrichtské kritérium. Jak je vidět z níže uvedeného grafu, nejnižší zadlužení v poměru k HDP na konci loňského roku vykázalo Estonsko (10,6 %), Lucembursko (23,6%) a Bulharsko (27,6 %). [17] [18]
Zdroj: http://ec.europa.eu/eurostat/tgm/table.do?tab=table&plugin=1&language=en&pcode=tsdde410
Zajímavosti
Facebook představil dron, který bude dodávat internet rozvojovým zemím
Facebook vyrobil ve Velké Británii první z bezpilotních letounů na solární pohon. Letoun zvaný Aquila má rozpětí křídel o velikosti Boeingu 737, ale váží pouze asi půl tuny. Pohybovat by se měl ve výšce mezi 18 až 27 kilometry. Letouny budou šířit internet v zemích, kde chybí potřebná pozemní infrastruktura, zejména tedy v rozvojovém světě. Aquila má k tomu používat vysoce přesný laser, který bude nosičem internetového spojení a zároveň má sloužit i ke komunikaci mezi jednotlivými letouny. Na vzdálenost 18 kilometrů má laserový paprsek „trefit“ deseticentovou minci.
První ostré testy nového systému mají proběhnout ve druhém letošním pololetí, pravděpodobně nad územím Spojených států. Velkým problémem je zatím energie potřebná k udržení kluzáků nad zemí. Zatím vystačí asi na dva týdny, potřebné jsou ale nejméně tři měsíce. Facebook nevyvíjí novou technologii pro sebe, chce jí nabídnout na trhu poskytovatelům přístupu k internetu. Podobnou technologii vyvíjí i konkurenční společnost Google. Místo bezpilotní solárních aparátů chce ale využívat balony. [19] [20]
Burzovní informace
Výnosy českých státních dluhopisů
Připravil analytický tým Comsense Capital
Seznam zdrojů
[1] E15: Evropskou komisi čeká zemětřesení, Nizozemci mají téma předsednictví [online]. [cit. 2015-07-31]. Dostupné z: http://zpravy.e15.cz/zahranicni/politika/evropskou-komisi-ceka-zemetreseni-nizozemci-maji-tema-predsednictvi-1214710
[2] Neth-er: Priorities of the 2016 Dutch Presidency [online]. [cit. 2015-07-31]. Dostupné z: http://www.neth-er.eu/en/news/Priorities-2016-Dutch-Presidency
[3] Financial Times: Greece disqualified fron new IMF bailout, board told [online]. [cit. 2015-07-31]. Dostupné z: http://www.ft.com/cms/s/0/4c7b7f2c-36b5-11e5-bdbb-35e55cbae175.html
[4] Hospodářské noviny: Řecko zatím nemůže dostat finanční pomoc od MMF. Špatně zavádí reformy a má vysoké dluhy [online]. [cit. 2015-07-31]. Dostupné z: http://byznys.ihned.cz/c1-64398340-recko-zatim-nemuze-dostat-financni-pomoc-od-mmf-spatne-zavadi-reformy-a-ma-vysoke-dluhy
[5] Patria: Španělsko roste nejrychleji za osm let [online]. [cit. 2015-07-31]. Dostupné z: http://www.patria.cz/zpravodajstvi/2971844/spanelsko-roste-nejrychleji-za-osm-let.html
[6] Ministerstvo financí České republiky: Vláda schválila zákony Ministerstva financí, které znamenají průlom v oblasti hazardu [online]. [cit. 2015-07-31]. Dostupné z: http://www.mfcr.cz/cs/aktualne/tiskove-zpravy/2015/vlada-schvalila-zakony-ministerstva-fina-22150
[7] Hospodářské noviny: Vláda schválila zpřísnění regulace hazardu. Gambleři si po překročení limitu už nezahrají [online]. [cit. 2015-07-31]. Dostupné z: http://domaci.ihned.cz/c1-64393150-vlada-schvalila-zprisneni-regulace-hazardu-gambleri-si-po-prekroceni-limitu-uz-nezahraji
[8] E15: Kapitálový trh se zprůhlední [online]. [cit. 2015-07-31]. Dostupné z: http://zpravy.e15.cz/burzy-a-trhy/ceske-akcie/kapitalovy-trh-se-zpruhledni-vlada-schvalila-novelu-zakona-1214202
[9] Hospodářské noviny: Vláda schválila novelu zákona o podnikání na kapitálovém trhu. Zvyšuje informovanost o akciích firem [online]. [cit. 2015-07-31]. Dostupné z: http://byznys.ihned.cz/c1-64393760-vlada-schvalila-novelu-zakona-o-podnikani-na-kapitalovem-trhu-zvysuje-informovanost-o-akciich-firem
[10] Asociace pro kapitálový trh České republiky: Důvěra ve fondy roste [online]. [cit. 2015-07-31]. Dostupné z: http://www.akatcr.cz/download/3231-tz20150513_1q_2015.pdf
[11] Hospodářské noviny: Čechy lákají domácí podílové fondy. Je v nich nejvíce peněz v historii [online]. [cit. 2015-07-31]. Dostupné z: http://archiv.ihned.cz/c1-64399000-cechy-lakaji-domaci-podilove-fondy-je-v-nich-nejvice-penez-v-historii
[12] Patria: Čechy lákají domácí podílové fondy. Je v nich nejvíce peněz v historii [online]. [cit. 2015-07-31]. Dostupné z: http://www.patria.cz/zpravodajstvi/2970939/summary-vw-bayer-total-peugeot-barclays-twitter-mastercard.html
[13] Čerpací stanice Agip zmizí z Česka. Značku přebírá maďarský MOL. E15.cz: průmysl a energetika [online]. 30.7.2015 [cit. 2015-31-7]. Dostupné z: http://zpravy.e15.cz/byznys/prumysl-a-energetika/cerpaci-stanice-agip-zmizi-z-ceska-znacku-prebira-madarsky-mol-1214513
[14] EPH přestane do Česka vozit německé hnědé uhlí. Export vadí ekologům. E15.cz: průmysl a energetika [online]. 31.7.2015 [cit. 2015-31-7]. Dostupné z: http://zpravy.e15.cz/byznys/prumysl-a-energetika/eph-prestane-do-ceska-vozit-nemecke-hnede-uhli-export-vadi-ekologum-1214936
[15] Kvůli levné ropě ztratil Shell čtvrtinu zisku, propustí 6500 zaměstnanců. E15.cz: průmysl a energetika [online]. 30.7.2015 [cit. 2015-31-7]. Dostupné z: http://zpravy.e15.cz/byznys/prumysl-a-energetika/kvuli-levne-rope-ztratil-shell-ctvrtinu-zisku-propusti-6500-zamestnancu-1214390
[16] Royal Dutch Shell plc second quarter 2015 results presentations. Shell Global [online]. 30 Jul 2015 [cit. 2015-31-7]. Dostupné z: http://www.shell.com/global/aboutshell/investor/news-and-library/presentations-2015/royal-dutch-shell-plc-second-quarter-2015-results.html
[17] Deficit a dluh vládních institucí – 1. čtvrtletí 2015 [online]. 30.7.2015 [cit. 2015-31-7]. Dostupné z:https://www.czso.cz/csu/czso/cri/deficit-a-dluh-vladnich-instituci-1-ctvrtleti-2015
[18] Deficit vládního sektoru v roce 2014 byl 2 % HDP, dluh poklesl na 42,6 % [online]. 30.7.2015 [cit. 2015-31-7]. Dostupné z: http://www.mfcr.cz/cs/aktualne/tiskove-zpravy/2015/deficit-vladniho-sektoru-roce-2014-21051
[19] Facebook launches Aquila solar-powered drone for internet access. The Guardian: tech [online]. Friday 31 July 2015 [cit. 2015-08-01]. Dostupné z: http://www.theguardian.com/technology/2015/jul/31/facebook-finishes-aquila-solar-powered-internet-drone-with-span-of-a-boeing-737
[20] Facebook představil Aquilu: bezpilotní dron, který šíří internet laserem. E15.cz: e-svět [online]. 31.7.2015 [cit. 2015-31-7]. Dostupné z: http://e-svet.e15.cz/internet/facebook-predstavil-aquilu-bezpilotni-dron-ktery-siri-internet-laserem-1214740
